🛫 보잉, 10조 원 규모 소프트웨어 사업 매각… 부채 감축 본격화

미국 항공기 제조업체 보잉(Boeing)이 자사의 항공 소프트웨어 부문 일부를 사모펀드 토마 브라보(Thoma Bravo)에 105.5억 달러(한화 약 14조 원)에 매각하기로 발표했습니다. 이는 최근 항공 및 방산업계에서 가장 큰 매각 거래 중 하나로 평가받고 있습니다.

 

세계적인 항공기 제조업체 보잉(Boeing)은 최근 수년간 유례없는 시련을 겪고 있습니다. 737 맥스(MAX) 사고 여파와 팬데믹으로 인한 항공 수요 급감, 공급망 불안정성, 잇따른 품질 논란까지, 보잉은 신뢰도와 수익성 모두에서 큰 타격을 입었습니다. 여기에 막대한 부채 부담까지 더해지며, 과거의 영광을 되찾기 위해서는 대대적인 구조조정과 전략 재편이 불가피한 상황에 직면했습니다.

 

바로 이러한 흐름 속에서 발표된 것이 디지털 항공 솔루션 사업의 매각 결정입니다. 그 중심에는 내비게이션 소프트웨어 자회사인 제프슨(Jeppesen)이 있습니다. 항공 산업의 디지털 전환을 이끌었던 핵심 자산을 사모펀드 토마 브라보(Thoma Bravo)에 105억 달러에 매각한 이번 거래는, 단순한 자산 매각이 아닌 보잉의 ‘미래 생존 전략’의 핵심 축이라 할 수 있습니다. 이는 보잉이 다시 한 번 ‘핵심에 집중하고, 나머지는 과감히 정리한다’는 철학을 시장에 명확히 선언한 사건으로 평가됩니다.

 

 

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💡 Jeppesen 매각… 보잉의 비핵심 자산 정리 전략

이번 매각에는 항공 내비게이션 소프트웨어로 유명한 '제프슨(Jeppesen)'이 포함되어 있습니다. 보잉은 2000년 15억 달러에 인수했던 제프슨의 가치를 60억 달러 이상으로 평가하고 경매를 시작했으며, 인수 경쟁이 치열하게 전개된 결과 80억 달러를 넘는 가격에 낙찰되었습니다. 최종 인수자는 TPG, 어드벤트, 베리타스를 제친 사모펀드 '토마 브라보'입니다.

 

보잉이 매각을 결정한 '제프슨(Jeppesen)'은 항공 산업 내에서 오랜 역사를 지닌 내비게이션 소프트웨어 기업입니다. 항공기 운항을 위한 항로 계획, 조종사 교육, 날씨 정보 제공 등 다양한 디지털 항공 데이터를 제공하는 이 회사는 전 세계 항공사와 조종사들에게 없어서는 안 될 존재로 자리 잡아 왔습니다. 보잉은 2000년에 제프슨을 15억 달러에 인수하며 디지털 항공 서비스의 선두주자로 도약했지만, 최근 재무 구조 개선이 시급해지면서 '비핵심 자산'으로 분류하고 매각을 추진하게 됐습니다.

 

이번 매각에는 다수의 사모펀드와 방산업체들이 경쟁에 뛰어들었습니다. 제프슨은 항공 산업에서 신뢰성과 장기 수익성을 보장해주는 '캐시카우(cash cow)'로 평가받기 때문입니다. 특히 팬데믹 이후 항공산업의 회복이 본격화되면서, 항공 운항 데이터와 관련한 수요가 다시 급증하는 가운데 안정적인 매출 흐름을 기대할 수 있는 자산이기 때문입니다. 최종적으로 토마 브라보가 105.5억 달러라는 높은 가격에 인수하게 되었고, 이는 보잉이 당초 예상했던 60억 달러를 훌쩍 뛰어넘는 성과였습니다.

 

 

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📊 핵심 기능은 남긴다… 보잉의 전략적 선택

보잉은 이번 거래를 통해 제프슨 등 비핵심 자산을 매각하지만, 여전히 항공기 유지보수, 진단, 수리와 관련된 핵심 디지털 역량은 유지합니다. 이 기능은 보잉의 민간 및 국방 고객을 대상으로 함으로써 향후 성장 가능성을 여전히 확보한 셈입니다. 약 3,900명의 직원이 근무 중인 디지털 항공 솔루션 부문 전체가 아닌, 일부만 분리해 매각한 이유도 여기에 있습니다.

 

흥미로운 점은, 보잉이 디지털 항공 솔루션 사업 전체를 매각한 것이 아니라는 점입니다. 제프슨 등 비핵심 자산은 과감히 매각하면서도, 항공기 및 함대 데이터를 활용해 유지보수, 진단, 수리 등의 서비스를 제공하는 핵심 디지털 기술은 여전히 보잉 내부에 남겨두었습니다. 이는 민간 항공사뿐 아니라 국방 고객을 대상으로 하는 고부가가치 서비스를 통해 중장기 수익을 확보하겠다는 전략적 결정으로 해석됩니다.

 

보잉은 최근 몇 년간 항공기 생산 지연, 품질 이슈, 공급망 문제 등으로 인해 신뢰도와 수익성 모두에서 큰 타격을 입었습니다. 이 상황에서 핵심 기술을 손에 쥐고 비핵심은 과감히 처분하는 전략은, 기업의 경쟁력은 유지하되 재무 건전성을 높이기 위한 균형 잡힌 접근으로 볼 수 있습니다. 다시 말해, 보잉은 미래 성장을 견인할 수 있는 디지털 역량은 더욱 날카롭게 다듬고, 비핵심 자산은 시장의 관심이 높은 시점에 매각하여 현금을 확보하는 ‘투트랙 전략’을 실행하고 있는 것입니다.

 

 

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💰 부채 감축을 위한 대규모 매각 행보

현재 보잉은 막대한 부채를 안고 있는 상황에서 구조조정과 비핵심 자산 매각을 통해 재무건전성 회복을 꾀하고 있습니다. 이번 매각은 CEO 켈리 오트버그(Kelly Ortberg)의 부채 감축 전략의 일환이며, 이에 따라 보잉의 주가는 약 1.5% 상승했습니다. 앞서 영국항공(British Airways)에도 런던 개트윅 공항 내 정비 부문을 매각한 바 있습니다.

 

보잉이 이번에 추진한 105억 달러 규모의 디지털 항공 솔루션 매각은 단순한 자산 매각을 넘어선 '재무 리셋 전략'의 일환입니다. 팬데믹 이후 보잉은 항공기 수요 둔화, 생산 차질, 품질 이슈, 그리고 잇따른 사고 여파로 인한 주문 취소 등 복합적인 악재를 겪으며 막대한 부채를 떠안게 되었습니다. 2023년 기준 보잉의 총 부채는 520억 달러를 넘어서며 재무 구조 개선이 절실한 상황이었고, 이번 매각은 그 해결책 중 하나로 선택된 것입니다.

 

CEO 켈리 오트버그(Kelly Ortberg)는 부임 이후 공격적인 비용 절감과 비핵심 자산 매각을 통해 보잉의 재무 체질을 강화하려는 움직임을 보여왔습니다. 앞서 보잉은 영국항공(British Airways)에게 런던 개트윅 공항 정비사업을 매각했고, 현재는 자회사 Insitu(인시투)의 드론 사업부 매각도 추진 중입니다. 이러한 연속적인 매각 행보는 단기적으로는 현금 유동성을 확보하고, 장기적으로는 고성장 가능성이 높은 핵심 사업군에 집중할 수 있는 기반을 마련해줍니다.

 

 

 

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🌍 항공업계 인수합병 열기… Thoma Bravo의 노림수

최근 항공 관련 자산은 안정적인 현금 흐름을 선호하는 사모펀드와 방산 업체들 사이에서 인기가 높아졌습니다. 특히 Jeppesen은 장기 계약을 통한 꾸준한 수익을 창출할 수 있는 매력적인 자산으로 간주되어 여러 투자자들의 관심을 끌었습니다. 토마 브라보는 이를 통해 항공 소프트웨어 영역에서 강력한 입지를 확보하게 됐습니다.

 

이번 거래의 인수자인 사모펀드 토마 브라보(Thoma Bravo)는 소프트웨어 및 기술 기업에 대한 인수합병(M&A)에 정통한 투자사로, 최근 몇 년간 사이버보안, 헬스케어, 클라우드 솔루션 등 IT 중심의 기업을 적극적으로 사들여온 이력이 있습니다. 항공 소프트웨어와 같은 틈새 시장에서도 안정적인 현금 흐름과 장기 계약 기반의 수익 모델을 가진 자산을 선호하는 특성이 있으며, 제프슨은 이러한 기준에 완벽히 부합했습니다.

 

특히 Thoma Bravo는 '비상장 기업화 후 운영 효율 개선 → 구조조정 및 기술 고도화 → 재상장 또는 매각'이라는 전략으로 높은 수익률을 실현하는 것으로 유명합니다. Jeppesen과 같은 고정 수익 기반의 B2B 비즈니스는 장기적으로 효율화 작업을 통해 수익성을 크게 개선할 수 있는 가능성을 지니고 있으며, 이는 단기 수익에만 의존하는 투자사와는 다른 전략적 안목을 보여줍니다.

 

이번 거래는 항공산업 전반에서 활발히 진행 중인 ‘디지털 전환 기반의 구조조정’과도 맞물려 있습니다. 항공 산업이 점점 더 소프트웨어 중심으로 이동하면서, 정비·운항·안전 관리 등의 영역에 디지털 솔루션을 도입하는 움직임이 가속화되고 있는 가운데, 토마 브라보는 이런 산업 흐름을 선제적으로 포착하고 선점하려는 의도를 드러낸 것입니다.

 

 

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📝 마무리: 보잉의 다음 행보는?

이번 매각은 단순한 자산 정리에 그치지 않습니다. 이는 보잉이 보다 민첩하고 수익성 높은 구조로 전환하고자 하는 전략적 전환점이기도 합니다. 드론 전문 자회사 인시투(Insitu)의 매각도 추진 중인 가운데, 보잉은 ‘핵심에 집중하고 비핵심은 과감히 정리하는’ 방향으로 움직이고 있습니다. 1분기 실적 발표를 앞둔 지금, 시장은 보잉의 다음 단계에 주목하고 있습니다.

 

보잉의 제프슨 매각은 단순한 재무적 대응을 넘어, 항공 산업의 디지털 전환이라는 거대한 흐름 속에서 글로벌 기업들이 어떤 생존 전략을 택하고 있는지를 보여주는 상징적인 사례입니다. 보잉은 이번 매각을 통해 약 14조 원이라는 현금을 확보함으로써 재무 건전성을 크게 개선할 수 있는 기반을 마련했으며, 동시에 핵심 기술과 고객 기반은 그대로 유지하는 ‘지능형 구조조정’을 실현했습니다.

 

그러나 이 전략이 성공으로 귀결될지는 앞으로의 경영 판단과 시장 상황에 달려 있습니다. 항공 수요의 회복, 군수 및 우주산업에서의 성장 모멘텀 확보, 그리고 무엇보다 품질 신뢰 회복이 병행되어야 비로소 진정한 재기가 가능할 것입니다. 이번 매각은 시작일 뿐입니다. 보잉은 이제 '더 작지만 더 강한 기업'으로의 변신을 선언했고, 전 세계 항공 산업과 투자자들은 그 여정을 주목하고 있습니다.