📉 트럼프의 진짜 맞상대는 '월가'였다

2025년 현재, 트럼프 전 대통령이 마주한 가장 강력한 상대는 정치적 반대파도, 연방 대법원도 아닌 바로 '증시'였습니다. 워싱턴 복귀 후, 그는 행정부를 재구성하고, 무역 구조를 뒤흔들며, 국제 동맹을 시험하는 강수를 두었지만, 그 어떤 세력보다 트럼프의 방향을 바꾼 건 시장의 반응이었습니다.

 

주가가 급락하거나 국채 시장이 흔들릴 때마다 그는 입장을 바꾸며 한발 물러났습니다. 이는 시장이 단순한 경제 지표를 넘어서, 트럼프 행보의 리트머스 시험지가 되었음을 보여줍니다.

 

트럼프 전 대통령은 누구보다 강경하고 직설적인 리더십으로 잘 알려져 있습니다. 그의 정책은 종종 예측 불가능했고, 전통적 외교 및 경제 규범에 도전장을 던지는 형태로 나타났습니다. 그러나 그조차도 피할 수 없는 거대한 변수가 있었으니, 바로 **‘시장’(Market)**입니다.

 

워싱턴 복귀 후 그는 연방 정부 개편, 글로벌 무역 관계 재조정, 동맹국과의 갈등 등 일련의 강수를 두었지만, 주식시장과 채권시장이라는 거대한 파고 앞에선 한 발 물러서는 모습을 자주 보여줬습니다. 단순히 '시장 민감형 대통령'이 아닌, 시장에 의해 조정되는 대통령이라는 평가도 나오고 있는 상황입니다.

 

이번 블로그에서는 트럼프 대통령이 증시를 어떻게 정치와 경제의 지표로 활용하고 있는지, 그리고 그 과정에서 나타난 정책의 급선회, 기업들의 압박, 시장과 제조업 사이의 충돌 등을 살펴보며, 그의 경제적 접근 방식이 미국과 세계 시장에 어떤 시사점을 주는지 깊이 있게 분석해보겠습니다.

 

 

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⚖️ 관세도 ‘90일 유예’… 시장이 흔들리면 방향도 바뀐다

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트럼프는 이달 초 145%에 달하는 중국산 수입품에 대한 관세를 발표했지만, 곧장 톤을 누그러뜨렸습니다. 며칠 후, 채권 시장의 혼란과 주식 시장의 급락이 이어지자, 그는 갑작스레 관세의 90일 유예를 선언했습니다.

 

이는 트럼프의 장기 전략이라 주장하는 백악관과 달리, 실상은 시장의 신호에 민감하게 반응한 결과였습니다. 그의 참모들은 반복해서 “지금 강행하면 시장에 혼란이 가중된다”는 경고를 했고, 결국 트럼프도 “사람들이 좀 울렁거린다”고 표현하며 한발 물러났습니다.

 

트럼프 전 대통령은 강경한 무역 정책으로 유명하지만, 그 결정이 ‘절대 불변’은 아니라는 점이 최근 다시 한번 증명되었습니다. 이달 초 그는 중국산 수입품에 대해 최고 145%에 달하는 초강경 관세 부과를 전격 발표했지만, 불과 며칠 만에 90일 유예 조치를 선언하며 정책을 선회했습니다. 이 갑작스러운 변화는 단순한 전략 조정이 아니라, 금융시장의 격렬한 반응에 따른 대응이었습니다.

 

관세 발표 직후, S&P 500과 나스닥 등 주요 지수는 급격한 하락세를 보였고, 투자자 심리는 흔들렸습니다. 특히 국채 시장에서는 매도세가 강하게 나타났으며, 이는 ‘경기 침체’에 대한 우려가 시장에 퍼졌음을 방증합니다. 이러한 혼란은 트럼프 대통령에게 실질적인 경고로 작용했습니다.

 

백악관 내부 사정에 정통한 인사에 따르면, 당시 재무장관 스콧 베센트와 상무장관 하워드 루트닉 등 핵심 참모들은 트럼프에게 시장 붕괴 가능성과 기업들의 피해 규모를 반복적으로 보고했습니다. 특히 미국 내 유통 대기업 CEO들과의 비공개 회의에서도 “공급망 붕괴”와 “소비자 물가 상승”이라는 직접적인 위협이 제기되었고, 이는 트럼프의 판단에 결정적인 영향을 미쳤습니다.

 

트럼프 본인도 이러한 변화를 직접 언급했습니다. 그는 **“시장도, 채권도, 사람도 지금 좀 울렁거린다”**는 표현을 쓰며, 정책 전환의 배경을 사실상 시장의 반응 때문이라고 인정한 셈입니다.

 

이 사례는 트럼프 대통령의 경제적 민감성을 극명하게 보여줍니다. 그는 공공연히 “시장만큼 솔직한 건 없다”, **“주가가 대통령의 성적표”**라고 강조해왔고, 실제로 시장 반응이 부정적일 경우 정책을 유연하게 조정하는 태도를 보여왔습니다. 이는 그의 정치 스타일의 강점이자, 동시에 불안정성의 원인이 되기도 합니다.

 

결국, 관세의 유예는 트럼프가 단순히 경제적 압박을 위한 전략적 포석이라기보다는, 시장이라는 현실 앞에서의 후퇴이자 재정비로 해석하는 것이 더 타당할 수 있습니다. 시장이 흔들리면 트럼프의 정책도 흔들릴 수 있다는 사실은 앞으로의 무역 전략과 금융 정책에서 중요한 시사점을 제공합니다.

 

 

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🛍️ 기업 경영진의 직언, 백악관을 흔들다

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트럼프는 최근 월마트, 타깃, 홈디포 등 미국 유통 대기업 CEO들과 면담을 가졌습니다. 이들은 공급망 붕괴와 소비자 가격 상승에 대한 우려를 직설적으로 전달했습니다.

 

시장뿐 아니라 실물경제 현장의 경고음도 그에게 영향을 미쳤다는 분석이 나옵니다. 트럼프가 공공연히 “국민이 원하는 건 시장이 오르는 것”이라고 밝혀왔듯, 그는 주가와 CEO들의 의견을 **‘정책의 나침반’**으로 활용하고 있는 셈입니다.

 

정책의 전환점을 만든 건 단순한 데이터나 지표만이 아니었습니다. 현장의 목소리, 특히 대기업 CEO들의 ‘직언’이 트럼프 대통령의 생각을 바꿨다는 평가가 나오고 있습니다.

 

최근 트럼프는 월마트(Walmart), 타깃(Target), 홈디포(Home Depot) 등 미국을 대표하는 유통 대기업 경영진들과 비공개 회의를 가졌습니다. 이 자리는 단순한 형식적 미팅이 아닌, 정책 결정의 전환점이 되는 중대한 자리였습니다. 회의에서 이들 기업 대표는 하나같이 **“관세가 지속될 경우 미국의 공급망은 붕괴하고, 소비자 가격은 급등할 것”**이라고 경고했습니다.

 

특히 홈디포 측은 원자재 가격 상승과 물류 지연이 이미 현장에 큰 부담을 주고 있다며, 크리스마스 시즌을 포함한 소비 피크 시즌에 혼란이 가중될 수 있다는 우려를 표명했습니다. 월마트는 “소비자들이 체감하는 물가 인상이 곧 트럼프 지지층의 불만으로 돌아올 수 있다”고도 언급한 것으로 알려졌습니다.

 

트럼프는 항상 **“나는 비즈니스맨 출신의 대통령”**임을 강조해 왔으며, 기업의 현장 판단과 실적에 민감하게 반응해 왔습니다. 따라서 이번 경영진과의 만남은 단순한 조언이 아니라, **트럼프식 정책의 ‘리얼리티 체크’**였던 셈입니다.

 

 

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💔 시장과 제조업 사이의 딜레마

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트럼프의 전략에는 근본적인 충돌이 존재합니다. 그는 한편으로는 주식시장 상승을 원하지만, 다른 한편으로는 자국 제조업 회복을 위해 강력한 관세를 밀어붙입니다.

 

이는 시장이 원하는 자유무역과 상충하며, 결국 **“시장의 사랑”과 “노동자의 환호” 사이에서 갈팡질팡하는 대통령”**이라는 평가로 이어집니다. 그의 전 참모 데이비드 어반은 이를 “서로 반대 방향으로 끌어당기는 이중적인 사고방식”이라고 분석했습니다.

 

트럼프의 정책 방향에는 늘 두 가지 충돌하는 가치가 존재해 왔습니다. 시장 안정과 성장, 그리고 국내 제조업 부흥이라는 두 목표는 그 자체로는 모두 긍정적이지만, 현실에서는 서로를 상충시키는 긴장 요소가 됩니다.

 

트럼프는 2016년 대선부터 지금까지 “미국 제조업을 다시 미국으로”(Bring Jobs Back)을 외쳤고, 이를 실현하기 위해 강력한 보호무역 정책과 높은 수입 관세를 주요 수단으로 활용했습니다. 하지만 문제는 이러한 정책이 주식시장과 소비자물가에 악영향을 주는 부메랑으로 작용한다는 점입니다.

 

투자자들은 예측 가능한 환경과 안정적인 글로벌 공급망을 선호합니다. 그런데 관세는 그 자체로 불확실성을 야기하고, 기업의 생산비용과 소비자의 지출 비용을 증가시킵니다. 이는 결국 시장 전반의 투자 심리를 위축시키고, 주가 하락으로 이어집니다.

 

트럼프의 참모였던 데이비드 어반은 이를 두고 “트럼프는 시장을 사랑하지만 동시에 미국 노동자들을 위한 구조 개편도 포기하지 않는다. 두 욕망은 서로 충돌한다”라고 분석했습니다. 이는 트럼프 행정부가 마주하고 있는 **정치적·경제적 ‘이중 구속’**을 상징하는 지점입니다.

 

이 같은 상황은 향후 트럼프의 무역 전략뿐만 아니라, 그의 정책 우선순위가 어떻게 변화하는지를 지켜보는 주요 지표가 될 것입니다. 시장을 우선할 것인가, 제조업 부활을 밀어붙일 것인가—트럼프는 이 질문 앞에서 매 순간 선택을 요구받고 있습니다.

 

 

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📉 94일간 S&P 500 최악의 성적… 그래도 "지금이 매수 기회!"

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트럼프는 시장이 오를 땐 그 공을 자신에게 돌리고, 내릴 땐 전임자 탓을 하곤 했습니다. 바이든에게서 "병든 시장"을 물려받았다고 주장하면서도, 하락이 시작되면 “지금이 매수 타이밍!”이라며 낙관론을 펼쳤습니다.

 

그의 SNS에는 “지금 부자가 될 기회”라는 글이 올라왔고, 관세 유예 발표 후 주가가 급반등하자, “찰스 슈왑이 이 뉴스 덕에 25억 달러 벌었다”고 자랑했습니다.

 

하지만 현실은 냉정합니다. 트럼프 재집권 후 S&P 500 지수는 10% 하락, 이는 1928년 이후 역대 대통령 취임 초기 최악의 수치입니다.

 

트럼프 전 대통령의 경제 정책은 주식시장과의 밀접한 상호작용을 전제로 이루어집니다. 하지만 그가 재집권한 지 불과 94일 만에 S&P 500 지수는 10% 이상 하락하며 역사상 최악의 출발이라는 불명예를 안았습니다. 이는 1928년 이후 대통령 취임 초기 기준으로도 가장 낮은 성과로, 시장 기대와 현실 사이의 괴리를 여실히 보여줍니다.

 

그럼에도 불구하고, 트럼프는 이 같은 수치를 위기로 보기보다는 기회로 포장하는 태도를 고수했습니다. 그는 자신의 Truth Social 계정에 “지금이 바로 부자가 될 기회다!”라며 투자자들을 독려하는 메시지를 올렸고, 90일 관세 유예 발표 이후 증시가 급등하자 “찰스 슈왑이 이 뉴스 덕에 25억 달러 벌었다”는 발언으로 자신감을 과시하기도 했습니다.

 

하지만 시장은 그리 단순하지 않습니다. 트럼프의 발언이 단기적 랠리를 이끌 수는 있어도, 장기적인 신뢰를 얻기 위해서는 일관된 정책과 경제적 안정성이 뒷받침되어야 합니다. 지금처럼 급변하는 정책과 예측 불가능한 발언은 오히려 리스크 프리미엄을 키우는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

그럼에도 트럼프는 여전히 시장을 **‘정치 성과의 바로미터’**로 보고 있으며, 그의 표현대로라면 주가는 “국민이 삶을 어떻게 평가하는가”를 보여주는 지표이기도 합니다. 이 때문에 그는 시장이 하락하면 신속히 입장을 조정하고, 반등하면 그 공을 적극적으로 자신에게 돌리는 전략을 취하고 있습니다.

 

 

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🌐 중국과의 무역, 그리고 주식시장이라는 무기

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트럼프는 시장을 단순한 경제 지표가 아닌 외교 전략 도구로도 활용하고 있습니다. 미 재무장관 스콧 베센트는 중국 기업의 미국 증시 상장 폐지를 검토하고 있다고 밝혔으며, 이는 명백히 시장을 압박 카드로 활용하겠다는 의도입니다.

이는 트럼프식 외교 전략의 단면을 보여주는 동시에, 글로벌 경제 불확실성을 자극하는 변수로 작용하고 있습니다.

 

트럼프의 대중 무역 전략은 단순한 경제 문제가 아닙니다. 그것은 외교와 안보, 정치적 지렛대가 결합된 복합적 무기로 활용되고 있습니다. 특히 주식시장은 트럼프가 중국에 압박을 가할 때 가장 즐겨 사용하는 '심리전 수단' 중 하나입니다.

 

최근 트럼프 행정부는 중국 기업의 미국 증시 상장 폐지 가능성을 언급하며 새로운 형태의 경제 압박을 예고했습니다. 재무장관 스콧 베센트는 공식 석상에서 “모든 옵션을 테이블 위에 올려두고 있다”고 밝혔고, 이는 시장에 즉각적인 충격을 주었습니다. 실제로 이러한 발언 이후 중국 관련 ETF 및 기술주 중심의 하락세가 나타났으며, 국제 자본시장의 불안정성이 다시 부각되었습니다.

이 같은 전략은 두 가지 효과를 노립니다.

첫째, 중국 정부를 협상 테이블로 끌어내기 위한 간접 압박입니다. 직접적인 군사적 대결보다는 경제적 불확실성을 조장함으로써 중국 내 정치적 불만을 유도하려는 전략입니다.

둘째, 국내 여론을 결집시키기 위한 수단입니다. ‘중국 때리기’는 미국 내에서 초당적 지지를 받을 수 있는 카드이며, 트럼프는 이를 통해 지지층 결집과 정치적 레버리지를 동시에 노릴 수 있습니다.

 

하지만 이러한 전략은 동시에 양날의 검이기도 합니다. 글로벌 공급망의 불안정은 미국 기업에도 부메랑으로 돌아올 수 있고, 자본시장에 대한 공격은 월가와의 긴장으로 이어질 수 있습니다. 실제로 미국 내 일부 대형 금융사들은 “시장 불확실성 확대는 투자자 신뢰를 떨어뜨린다”며 신중한 접근을 요구하고 있습니다.

 

결국 트럼프의 ‘시장 기반 대외 전략’은 단기적으로는 전술적 성공을 거둘 수 있지만, 장기적으로는 신뢰와 일관성을 시험받는 모험적 접근임이 분명합니다.

 

 

 

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🧠 결론: ‘경제 대통령’이 된 트럼프, 그러나 시장은 간단치 않다

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트럼프는 자신을 ‘비즈니스맨 대통령’으로 포지셔닝하며, 시장과의 긴밀한 관계를 자랑해왔습니다. 하지만 지금은 그가 시장을 이끄는 것이 아니라, 오히려 시장에 끌려가는 모습이 더 두드러집니다.

시장 반응에 따라 정책을 조정하는 유연함은 단기적 안정에는 도움이 되겠지만, 뚜렷한 원칙 없이 움직이는 모습은 정책의 일관성 부재라는 비판을 피하기 어렵습니다.

 

결국, 트럼프가 진정한 ‘경제의 리더’로 거듭나기 위해선 시장 친화적이면서도 장기적인 비전을 갖춘 일관된 전략이 필요해 보입니다.

 

트럼프 전 대통령의 경제 정책은 전례 없는 속도와 강도로 추진되었지만, 그 추진력은 시장 앞에서 자주 제동이 걸렸습니다. 시장은 단지 수치상의 결과가 아니라, 트럼프의 정책 방향과 리더십이 신뢰받고 있는지 아닌지를 가늠하는 지표로 작용해왔습니다.

 

그는 주가가 상승하면 이를 자신의 공으로 삼았고, 하락하면 전임 대통령이나 외부 요인에 책임을 돌리는 전략을 구사했습니다. 그러나 S&P 500이 취임 94일 만에 -10% 하락이라는 역사적 최악의 기록을 남기며, 이러한 전략에도 한계가 있다는 점이 드러났습니다.

 

또한, 시장은 그의 ‘미국 우선주의’와 제조업 보호 정책이 장기적으로 투자와 소비를 위축시킬 수 있다는 경고를 내놓고 있습니다. 특히 글로벌 공급망의 복잡성과 중국과의 경제 의존도가 높은 현 상황에서는, 관세라는 무기조차 양날의 검이 될 수밖에 없습니다.

 

궁극적으로 트럼프가 증시를 통제하는 것이 아니라, 증시가 트럼프의 정치적 운명을 좌우하는 시대가 도래한 셈입니다. 그는 여전히 ‘비즈니스 대통령’으로서의 이미지를 유지하고자 하지만, 그가 진정한 경제 리더로 기억되기 위해서는 시장을 일시적인 정치 도구가 아닌, 공동의 이익을 조율할 수 있는 장기적 파트너로 대하는 성숙한 접근이 필요해 보입니다.