2024년 상반기 아시아 주식 시장 동향: 강달러의 영향

2024년 상반기 동안 아시아 주식 시장은 강달러와 미국의 상대적으로 높은 금리의 영향을 크게 받았습니다. 이로 인해 일본 주식을 비롯한 여러 지역의 통화와 주식 시장에 다양한 영향을 미쳤습니다. 이번 블로그에서는 일본과 인도를 포함한 여러 아시아 국가들의 주식 시장 동향과 전망을 살펴보겠습니다.

Nikkei Asia, July 1, 2024

일본: 양면의 칼, 약엔과 강한 주식 시장

일본의 주식 시장은 현지 통화 기준으로 큰 상승세를 보였습니다. 닛케이 225 지수는 18%, 도쿄 증권 거래소 가격 지수(TOPIX)는 19% 가까이 상승했습니다. 하지만 엔화의 약세로 인해 달러 투자자들의 수익률은 각각 3.6%와 4%로 낮아졌습니다. 엔화는 지난주 1달러당 160엔 아래로 떨어지며 1986년 이후 최저치를 기록했습니다.

 

약엔은 일본 기업들의 수출 이익을 증가시키는 반면, 달러 투자자들에게는 이익이 감소하는 양면성을 보입니다. CLSA의 일본 주식 전략가 니콜라스 스미스는 일본이 금리를 인상할 경우 엔화가 강세를 보이며 주가와 기업 이익이 함께 상승할 것으로 전망하고 있습니다.

인도: 안정적인 루피와 강세장

인도의 주식 시장은 외환 시장의 영향을 덜 받으며 안정적인 성장을 보였습니다. 센섹스 지수는 현지 통화와 달러 기준으로 약 9% 상승했습니다. 인도의 루피는 아시아에서 가장 안정적인 통화 중 하나로 중앙은행의 개입 덕분에 큰 변동이 없었습니다.

인도의 주식 시장은 젊은 투자자들의 뮤추얼 펀드 및 저축 상품 가입 증가로 인해 활기를 띠고 있습니다. 모건스탠리의 아시아 신흥시장 주식 전략가 조나단 가너는 인도의 주식 시장이 시간이 지나면 신흥 시장에서 가장 큰 시장이 될 것이라고 전망했습니다.

동남아시아: 엇갈린 상황

동남아시아의 주식 시장은 국가별로 엇갈린 모습을 보였습니다.

 

태국: 외국인 투자자들이 올해 중순까지 28억 달러의 주식을 매도하며 큰 폭의 매도세를 보였습니다. SET 지수는 현지 통화 기준으로 8% 하락했고, 달러 투자자들의 손실은 약 15%에 달했습니다. 태국 중앙은행은 금리 인하 압박을 막아냈지만, 시장은 여전히 불안정한 상태입니다.

 

인도네시아: JSX 종합 지수는 올해 들어 현지 통화 기준으로 3%, 달러 기준으로 9% 하락했습니다. 모건스탠리는 인도네시아 주식에 대한 전망을 하향 조정했습니다. 인도네시아의 새 대통령인 프라보워 수비안토의 공약인 무료 학교 급식과 우유 제공 정책은 국가 예산에 부담을 줄 수 있습니다.

 

대만: 기술 중심의 TWSE 지수는 현지 통화 기준으로 약 29%, 달러 기준으로 22% 상승했습니다. 대만은 고급 반도체의 강력한 글로벌 수요 덕분에 아시아에서 투자자들에게 인기 있는 시장으로 자리매김하고 있습니다.

 

말레이시아: FTSE 부르사 말레이시아 KLCI 지수는 현지 통화 기준으로 약 9%, 달러 기준으로 6% 상승했습니다. 중국을 벗어난 공급망 다각화와 데이터 센터 건설로 인해 말레이시아의 주식 시장은 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

향후 전망

미국 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인하할 경우 달러 약세가 예상되며, 이는 아시아 시장에 대한 긍정적인 분위기로 이어질 수 있습니다. 일본을 제외한 아시아 중앙은행들도 Fed의 금리 인하를 따라갈 것으로 예상됩니다.

 

 

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 결정은 아시아 경제에 다방면으로 영향을 미칠 수 있습니다. 아래에 그 주요 잠재적 영향을 정리해 보았습니다.

1. 통화 가치와 환율

미국의 금리 인상은 일반적으로 달러 강세를 초래합니다. 이는 아시아 국가들의 통화 가치를 하락시켜, 수입 물가를 상승시키고 해외 부채 상환 부담을 가중시킬 수 있습니다. 반대로 금리 인하는 달러 약세를 유발하여 아시아 통화의 상대적 강세로 이어질 수 있습니다.

2. 자본 흐름

미국 금리 인상 시, 글로벌 투자자들은 더 높은 수익률을 기대하며 자금을 미국으로 이동시킬 가능성이 높습니다. 이는 아시아 신흥 시장에서 자본 유출을 초래할 수 있으며, 주식 및 채권 시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 금리 인하는 반대로 자본이 아시아 시장으로 유입될 가능성을 높입니다.

3. 수출입에 미치는 영향

달러 강세는 아시아 국가들의 수출 경쟁력을 높일 수 있지만, 수입 비용을 증가시켜 무역 수지에 영향을 줄 수 있습니다. 금리 인하는 아시아 수출을 촉진하지만, 수출 기업의 외화 수익을 감소시킬 수 있습니다.

4. 경제 성장과 투자

미국 금리 인상은 글로벌 금융 조건을 타이트하게 만들어, 아시아 국가들의 경제 성장과 투자에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금리 인하는 반대로 완화된 금융 조건을 제공하여, 경제 성장과 투자를 촉진할 수 있습니다.

5. 채무 부담

아시아 기업들과 정부는 종종 달러화로 부채를 발행합니다. 금리 인상은 이자 비용을 증가시켜 채무 상환 부담을 가중시킬 수 있습니다. 반면, 금리 인하는 채무 부담을 완화하여 경제 활동을 활성화할 수 있습니다.

6. 통화 정책 대응

미국의 금리 인상에 대응하여 아시아 중앙은행들도 금리를 인상할 가능성이 있습니다. 이는 물가 안정과 금융 안정성을 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 국내 경제 성장에 부담을 줄 수 있습니다. 금리 인하는 중앙은행들이 더 완화적인 통화 정책을 유지할 수 있는 여지를 제공합니다.

결론

미국 연방준비제도의 금리 결정은 아시아 경제에 중요한 영향을 미치며, 각국의 경제 상황과 정책 대응에 따라 그 효과는 달라질 수 있습니다. 따라서 아시아 국가들은 미국의 금리 정책을 면밀히 모니터링하고, 상황에 맞는 대응 전략을 마련해야 할 필요가 있습니다.