2025년에 주목해야 할 AI 반도체 주식: TSMC, ASML

2025년은 인공지능(AI) 기술의 인프라 구축과 발전에 중요한 해가 될 전망입니다. 마이크로소프트가 올해 전 세계적으로 데이터 센터 구축에 800억 달러를 투자할 계획을 발표한 가운데, AI 모델의 고도화로 인해 점점 더 많은 반도체 칩이 필요해지고 있습니다. Nvidia와 Broadcom은 가까운 미래에 AI 칩 클러스터를 100만 개 이상으로 확장할 계획이라고 밝혀, AI 칩 수요가 급격히 증가할 것으로 보입니다. 이러한 흐름 속에서 주목해야 할 두 반도체 관련 주식을 소개합니다.

 

인공지능(AI) 기술의 발전은 단순히 알고리즘과 데이터 처리 속도의 개선을 넘어, 이를 뒷받침하는 하드웨어 인프라의 혁신을 요구하고 있습니다. 특히, AI 모델이 고도화될수록 학습과 운영에 필요한 반도체 칩의 수요가 기하급수적으로 증가하고 있습니다. Nvidia와 Broadcom이 언급한 "AI 칩 클러스터 100만 개" 시대는 이미 현실로 다가오고 있으며, 이는 AI 생태계를 지탱하는 핵심 산업인 반도체 시장의 중요성을 더욱 부각시키고 있습니다.

 

이러한 흐름 속에서, 반도체 제조와 장비 시장에서 글로벌 선두를 달리고 있는 **대만 반도체 제조사(TSMC)**와 ASML은 AI 시대의 핵심 플레이어로 자리 잡았습니다. 이 두 회사는 첨단 기술력과 독점적 경쟁력을 바탕으로 반도체 산업의 혁신을 주도하며, AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 시장 성장의 직접적인 수혜를 입을 것으로 기대됩니다.

 

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1. 대만 반도체 제조사(Taiwan Semiconductor, TSMC)

많은 반도체 회사들은 직접 칩을 제조하지 않고 설계에만 집중하며, 생산은 전문 제조업체에 맡기는 구조를 가지고 있습니다. 반도체 제조는 기술 집약적이고 비용이 많이 드는 작업으로, 효율적인 생산과 높은 가동률 없이는 수익을 내기 어렵습니다. 이러한 환경에서 TSMC는 반도체 위탁 제조 분야의 선두주자로 자리 잡았습니다.

TSMC의 성과

• 매출 성장: 2024년 3분기 기준, 매출은 전년 동기 대비 36% 증가한 235억 달러를 기록했습니다.
• 수익성 개선: 주당 순이익(ADR)은 1.94달러로 전년 대비 50% 상승했습니다.
• 가격 협상력: 경쟁사들의 부진 속에 TSMC는 가격을 인상하고 있으며, 2025년에도 추가적인 가격 인상이 예상됩니다.
• 설비 투자: TSMC는 최신 반도체 기술을 활용한 생산시설을 확장하며 성장 기반을 다지고 있습니다.

투자 관점

TSMC는 AI 칩 수요 증가의 최대 수혜주로 평가받고 있습니다. 현재 주가는 19.5배의 선행 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, PEG(성장 대비 주가수익비율) 0.65로 성장주임에도 저평가된 상태로 보입니다.

 

TSMC의 성공 비결

1. 최첨단 제조 기술
   TSMC는 지속적인 연구 개발을 통해 첨단 공정 기술을 선도하고 있습니다. 현재 3나노미터(nm) 공정에서 독보적인 기술력을 자랑하며, 2025년까지 2나노미터 공정을 상용화할 계획입니다. 이러한 기술력은 Nvidia, Apple, AMD와 같은 글로벌 IT 기업들의 첨단 칩 제조를 가능하게 하는 핵심 요소입니다.
   
   
2. 효율적인 생산 능력
   반도체 생산은 대규모 설비 투자와 높은 가동률이 요구됩니다. TSMC는 대만뿐만 아니라 일본, 미국, 유럽 등 전 세계에 생산시설을 확장하며 글로벌 고객의 수요에 신속히 대응하고 있습니다. 2024년에는 미국 애리조나 공장에서 생산이 시작되며, 이를 통해 지역 고객들의 안정적인 공급망을 지원할 예정입니다.
   
   
3. 강력한 고객 기반
   TSMC는 Nvidia, Apple, Qualcomm, AMD 등 주요 기술 기업들과 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있습니다. 특히 Nvidia의 AI 칩 수요가 급증하면서 TSMC의 수익성에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, Apple의 M 시리즈 칩 생산에서도 중요한 역할을 담당하고 있습니다.
   
   
4. 가격 경쟁력과 수익성
   TSMC는 첨단 기술력과 대규모 생산능력을 바탕으로 높은 가격 협상력을 보유하고 있습니다. 이는 경쟁사인 삼성전자와 Intel이 생산 효율성과 수익성에서 어려움을 겪고 있는 상황에서 더욱 두드러집니다. 2024년 3분기 기준, TSMC의 영업이익률은 57.8%로, 업계 평균을 훨씬 상회하고 있습니다.

TSMC의 최근 성과

• 매출과 이익 증가:
  2024년 3분기 기준 매출은 전년 동기 대비 36% 증가한 235억 달러를 기록했습니다. 주당 순이익(ADR)은 50% 증가하며 1.94달러를 달성했습니다.
• 글로벌 확장:
  미국 애리조나, 일본 구마모토 등에 신규 공장을 건설하며 지역별 고객 수요에 대응하고 있습니다.
• 미래 성장 준비:
  TSMC는 AI 칩 제조를 위한 생산 능력을 더욱 확대하고 있으며, 2025년 이후에도 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC) 시장의 성장에 맞춰 기술 투자를 지속할 계획입니다.

TSMC에 대한 투자 매력

TSMC는 AI 칩 수요의 지속적인 증가로 큰 수혜를 볼 가능성이 큽니다. 현재 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 19.5배, 성장 대비 주가수익비율(PEG) 0.65로 평가되어 있으며, 이는 기술주 중에서도 저평가된 수준으로 여겨집니다. 또한, 기술력과 생산능력, 강력한 고객 기반을 갖춘 TSMC는 AI 시대를 선도하는 가장 중요한 기업 중 하나로, 장기적인 투자 매력이 높은 회사입니다.

 

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2. ASML

ASML은 TSMC와 같은 반도체 제조사들에게 필요한 장비를 공급하는 회사로, 특히 극자외선(EUV) 리소그래피 기술 분야에서 독점적 지위를 차지하고 있습니다. 이 기술은 최첨단 반도체 칩을 제작하는 데 필수적이며, ASML의 장비는 대당 2억 달러를 초과할 정도로 고가입니다.

ASML의 강점

• 차세대 기술 개발: ASML은 고-NA(High-NA) EUV 장비를 도입했으며, 이 장비의 가격은 3억 8천만 달러에 달합니다. 현재 TSMC와 Intel이 이 기술을 테스트 중이며, Intel은 2027년부터 생산에 활용할 계획을 발표했습니다.
• 독점적 위치: ASML은 EUV 장비를 제조하는 유일한 회사로, 경쟁자가 없는 상황에서 안정적인 수익 구조를 유지하고 있습니다.
• 중국 수요: 중국 기업들이 더 강력한 수출 규제에 대비해 구형 장비를 대량 주문하고 있어 단기적으로도 매출 증대가 예상됩니다.

투자 관점

ASML의 주가는 24배의 선행 P/E로 평가받고 있으며, 이는 기술 혁신과 독점적 지위를 감안했을 때 합리적인 수준입니다. 장기적으로 TSMC, Intel 등 주요 고객사의 생산 확대와 함께 꾸준한 성장이 기대됩니다.

 

ASML의 핵심 경쟁력

1. EUV 리소그래피의 독점적 위치
   • EUV 리소그래피는 반도체 칩 제조 과정에서 극도로 미세한 회로를 칩에 새길 수 있는 기술입니다. 기존 기술로는 한계에 도달한 7나노미터(nm) 이하의 공정을 구현하는 데 필수적인 기술로, ASML은 이 기술을 상용화한 유일한 회사입니다.
   • 대당 2억 달러를 초과하는 EUV 장비는 고급 기술과 복잡한 제조 공정 덕분에 ASML의 강력한 수익원으로 자리 잡고 있습니다.
2. 고-NA(High-NA) EUV 기술 개발
   • ASML은 기존 EUV 기술보다 해상도가 70% 더 높은 차세대 고-NA(High-NA) EUV 장비를 개발했습니다. 이 장비는 극도로 미세한 공정(2나노 이하)을 구현할 수 있어 미래 반도체 기술의 핵심이 될 것으로 기대됩니다.
   • 고-NA 장비는 대당 3억 8천만 달러라는 높은 가격에도 불구하고 Intel, TSMC와 같은 주요 반도체 제조사들의 관심을 받고 있으며, Intel은 2027년부터 생산에 도입할 계획입니다.
3. 독점적 시장 구조
   • ASML은 반도체 장비 시장, 특히 EUV 기술 분야에서 독점적인 지위를 가지고 있습니다. 경쟁자가 없는 상황에서 지속적인 기술 혁신을 통해 고객사들에게 필수적인 파트너로 자리 잡고 있습니다.
   • 특히 TSMC, Intel, 삼성전자와 같은 주요 고객사들과의 협력을 통해 안정적인 매출과 성장을 이어가고 있습니다.
4. 중국 수요와 규제
   • ASML은 미국과 유럽의 반도체 수출 규제 속에서도 중국 기업들의 구형 장비 주문 증가로 매출을 확대하고 있습니다. 이러한 주문은 단기적으로 수익성에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 중국 시장은 ASML의 성장 포트폴리오에서 중요한 요소로 자리 잡고 있습니다.

ASML의 최근 성과와 미래 전망

1. 기술 혁신과 생산 확대
   ASML은 첨단 장비 개발과 함께 생산 역량을 확장하고 있습니다. 2024년에는 고-NA EUV 장비의 초기 고객사인 Intel과 TSMC가 이 기술을 시험 생산에 도입하면서 새로운 수익 창출의 가능성을 열었습니다.
2. 안정적인 수익 구조
   • EUV 장비와 차세대 고-NA EUV 장비는 ASML의 수익성 향상에 크게 기여하고 있습니다.
   • ASML의 고객사들은 지속적으로 생산량을 확대하고 있으며, 이는 ASML 장비에 대한 높은 수요로 이어질 전망입니다.
3. 미래 투자 기회
   • Intel이 2027년부터 고-NA EUV 기술을 대규모로 활용할 계획을 발표한 가운데, TSMC와 삼성전자도 이 기술을 채택할 가능성이 높습니다.
   • 2030년 이전에 TSMC와 같은 주요 고객들이 고-NA EUV 기술을 대량 생산에 도입할 경우 ASML의 성장은 더욱 가속화될 것입니다.

투자 관점에서 본 ASML

ASML은 반도체 제조 장비 시장에서 독점적 지위를 가진 회사로, AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 시대에 필수적인 기술을 제공하고 있습니다. 현재 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 24배로, 첨단 기술을 보유한 독점 기업의 가치에 비해 합리적으로 평가됩니다.

 

장기적으로 보면, 고-NA EUV 기술의 상용화, EUV 장비의 지속적인 수요 증가, 그리고 고객사들의 생산 확대가 ASML의 안정적인 성장 동력을 보장할 것입니다.

 

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결론

AI 인프라 확장이 가속화되면서 반도체 칩과 관련 기술의 수요는 앞으로도 지속적으로 증가할 전망입니다. TSMC는 첨단 칩 제조에서의 선도적 위치를, ASML은 첨단 장비 공급에서 독점적 지위를 바탕으로 강력한 투자 기회를 제공하고 있습니다. 두 회사 모두 장기적인 성장을 기대할 수 있는 AI 반도체 섹터의 핵심 플레이어로, 2025년 투자 포트폴리오에 포함할 만한 가치가 있습니다.

 

AI와 고성능 컴퓨팅의 수요 증가로 반도체 산업은 앞으로도 지속적인 성장이 예상됩니다. TSMC는 최첨단 칩 제조에서 독보적인 기술력과 높은 수익성을 자랑하며, AI 칩 시장에서의 지배력을 강화하고 있습니다. ASML은 EUV 기술의 독점적 공급자로서 TSMC와 같은 글로벌 제조사들의 핵심 파트너로 자리 잡고 있으며, 차세대 고-NA EUV 기술을 통해 미래 성장을 준비하고 있습니다.

 

두 회사는 각각 첨단 반도체 제조와 관련 장비 시장에서 독점적 지위를 바탕으로 장기적인 성장 동력을 보유하고 있습니다. 현재의 주가 평가를 고려할 때, 이들은 성장 잠재력 대비 상대적으로 저평가된 상태로 보이며, AI 시대를 선도할 수 있는 핵심 투자 기회를 제공합니다.

 

TSMC와 ASML은 단순한 반도체 기업을 넘어, 미래 기술의 초석을 다지는 중요한 역할을 하고 있습니다. AI와 HPC의 빠른 성장 속에서 이 두 기업은 기술적 혁신과 글로벌 반도체 시장의 발전을 이끄는 주축으로, 장기적인 투자 관점에서 매우 매력적인 선택이 될 것입니다.