2025년, NVIDIA, Apple, Microsoft에 이어 $3조 클럽에 가입할 가능성이 높은 알파벳(Alphabet)

미국 증시에는 시가총액 1조 달러 이상의 기술 기업들이 9개 존재하지만, 현재까지 $3조 클럽에 가입한 기업은 Apple($3.56조), Nvidia($3.34조), Microsoft($3.11조) 세 곳뿐입니다. 그러나 2025년이 되면 이 독점적인 클럽에 새로운 멤버가 추가될 가능성이 있습니다. 바로 Google의 모회사 **알파벳(Alphabet)**입니다.

 

2024년 동안 알파벳의 주가는 35% 이상 상승하며 사상 최고치 근처에서 거래되고 있으며, 현재 시가총액은 $2.36조에 달합니다. 특히 알파벳은 인공지능(AI) 기술의 선도주자로 자리매김하며 기존 비즈니스에 AI를 통합해 혁신을 이끌고 있습니다. 알파벳이 어떻게 $3조 클럽에 가입할 수 있을지 살펴보겠습니다.

 

미국 증시는 기술 혁신의 중심지로, 시가총액 1조 달러 이상의 기업들이 9개나 상장되어 있습니다. 이들 중 Apple, Nvidia, Microsoft는 $3조 클럽에 이름을 올리며 세계 경제를 이끄는 상징적인 기업으로 자리 잡았습니다. 그러나 이 독점적인 클럽에 새로운 멤버가 추가될 가능성이 높아지고 있습니다. 바로 Google의 모회사인 **알파벳(Alphabet)**입니다.

 

2024년 동안 알파벳의 주가는 35% 이상 상승하며 사상 최고치 근처에서 거래되고 있습니다. 이는 알파벳이 AI 기술을 선도하고 기존 비즈니스에 혁신적인 변화를 가져오며, 글로벌 기술 생태계에서 더욱 중요한 위치를 차지하고 있음을 보여줍니다. 특히 Google 검색과 Google Cloud에서 AI를 중심으로 한 성장이 가속화되고 있는 점이 알파벳의 핵심 성장 동력으로 부상하고 있습니다.

 

이번 글에서는 알파벳이 $3조 클럽에 합류할 가능성을 분석하며, AI 혁신, Google Cloud의 성장, 규제 리스크와 정치적 변수 등 주요 요인들을 심도 있게 살펴보겠습니다. 이를 통해 알파벳의 성장 잠재력과 투자 가치가 얼마나 뛰어난지 확인할 수 있을 것입니다.

 

 

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1. Google 검색의 AI 혁신

ChatGPT의 등장과 알파벳의 대응
2023년 OpenAI의 ChatGPT가 등장하며 온라인 정보 접근 방식이 완전히 새롭게 바뀌었습니다. 이는 Google 검색에 의존하던 사용자 경험에 도전장을 던진 셈이었으며, 알파벳의 주요 수익원인 검색 시장 점유율(90%)을 위협했습니다.

 

이에 알파벳은 신속히 대응하며 Gemini라는 AI 모델을 기반으로 한 새로운 검색 경험을 선보였습니다. 특히, 기존 검색 결과 위에 AI가 생성한 답변을 표시하는 기능은 사용자가 웹 페이지를 뒤지지 않고도 필요한 정보를 바로 얻을 수 있도록 도왔습니다.

 

또한 **AI 오버뷰(AI Overviews)**라는 기능을 도입하며 사용자 경험을 더욱 강화했습니다. 텍스트, 이미지, 링크를 결합한 답변을 제공하여 보다 완전한 정보를 제공하는 이 기능은 기존 검색 결과보다 클릭률이 높아, 광고 수익 증가로 이어질 가능성이 큽니다. 현재 AI 오버뷰는 100개 이상의 국가에서 월 10억 명 이상의 사용자에게 제공되고 있습니다.

 

ChatGPT의 등장과 Google 검색의 위협
2023년 OpenAI의 ChatGPT가 대중화되면서 사람들이 정보를 검색하고 소비하는 방식이 급격히 변화했습니다. ChatGPT는 대화형 인터페이스를 통해 사용자가 복잡한 질문을 하더라도 간단하고 명확한 답변을 제공하며 새로운 정보 접근 방식을 열었습니다. 이는 20여 년간 검색 엔진 시장을 지배해 온 Google에 직접적인 위협이 되었고, 많은 투자자들이 Google 검색의 시장 점유율과 매출이 하락할 가능성을 우려하기 시작했습니다.

 

Google 검색은 알파벳의 핵심 수익원이자 가장 큰 사업 부문으로, 2024년 3분기 기준으로 $49.3억의 광고 매출을 기록하며 전체 매출의 절반 이상을 차지했습니다. Google은 검색 시장에서 약 90%의 점유율을 보유하고 있지만, ChatGPT의 등장으로 인해 이러한 지배력이 약화될 가능성이 제기되자 알파벳은 빠르게 대응에 나섰습니다.

 

Gemini: 알파벳의 AI 기반 혁신
알파벳은 ChatGPT의 위협에 대응하기 위해 Gemini라는 자체 AI 모델을 개발했습니다. Gemini는 자연어 처리와 생성형 AI 기능을 기반으로 한 고도화된 언어 모델로, Google 검색과 같은 기존 서비스에 통합되어 새로운 검색 경험을 제공합니다.

특히 Google은 검색 결과를 대폭 개편하며 AI가 생성한 답변을 기존 검색 결과 상단에 배치하는 기능을 도입했습니다. 이를 통해 사용자는 웹 페이지를 하나하나 클릭하지 않아도 필요한 정보를 빠르게 얻을 수 있습니다. 이는 단순히 검색 속도를 높이는 것을 넘어 사용자 경험(UX)을 크게 개선한 혁신으로 평가받고 있습니다.

 

AI 오버뷰(AI Overviews): 검색 결과의 진화
알파벳은 여기서 멈추지 않고 AI 오버뷰라는 새로운 기능을 추가로 선보였습니다.

• AI 오버뷰는 텍스트, 이미지, 외부 링크를 결합한 답변을 제공해 사용자가 더 완전한 정보를 얻을 수 있도록 돕습니다.
• 기존의 단순 텍스트 위주의 검색 결과와 달리, 사용자는 필요한 정보를 시각적으로 한눈에 파악할 수 있으며, 클릭 가능한 링크를 통해 더 깊이 있는 정보를 탐색할 수 있습니다.

특히 알파벳은 AI 오버뷰가 제공하는 링크가 기존 검색 결과의 링크보다 더 높은 클릭률을 기록하고 있음을 발견했습니다. 이는 단순한 사용자 경험 향상을 넘어 광고 및 외부 트래픽 유도에서 Google 검색이 새로운 수익 모델을 구축할 가능성을 열어줍니다.

 

현재 AI 오버뷰는 100개 이상의 국가에서 서비스되고 있으며, 매달 10억 명 이상의 사용자가 이 기능을 이용하고 있습니다. 이러한 AI 기반 혁신은 Google 검색의 시장 점유율을 유지할 뿐만 아니라 광고 매출 증가에도 크게 기여할 것으로 보입니다.

 

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2. Google Cloud와 AI의 급성장

2024년 3분기 알파벳의 총 매출 $88.2억 중 Google 검색 광고는 $49.3억을 차지했으며, 이는 전년 대비 12.2% 성장한 수치입니다. 반면, Google Cloud는 $11.3억 매출로 전년 동기 대비 34.9% 성장하며 더욱 빠르게 확장되고 있습니다.

 

Google Cloud의 성장은 AI에 크게 의존하고 있습니다.

• AI 개발 툴: 데이터센터 인프라부터 Gemini와 같은 대규모 언어 모델(LLM)까지, Google Cloud는 AI 애플리케이션 개발을 지원하는 플랫폼으로 자리 잡았습니다.
• 자체 칩 설계: Nvidia의 GPU 외에도 Trillium과 같은 자체 텐서 프로세싱 유닛(TPU)을 설계해 하드웨어 선택 폭을 넓히고, 맞춤화로 효율성과 비용 절감을 동시에 달성하고 있습니다.
• LLM 생태계: 130개 이상의 사전 제작된 LLM을 제공하며, 이를 통해 기업들이 AI 애플리케이션을 더 빠르게 개발할 수 있도록 돕고 있습니다. 특히 Gemini 모델은 최근 6개월 동안 사용량이 14배 증가했습니다.

Google Cloud의 폭발적인 성장
Google Cloud는 알파벳의 또 다른 주요 사업 부문으로, 2024년 3분기 기준 $11.3억의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 34.9% 성장했습니다. 이는 같은 기간 Google 검색 광고 매출 성장률(12.2%)을 크게 웃도는 수치로, Google Cloud가 알파벳의 새로운 성장 동력으로 부상하고 있음을 보여줍니다.

 

Google Cloud는 특히 AI 기술 개발을 위한 플랫폼으로 자리 잡으며 빠른 성장을 이루고 있습니다.

1. 하드웨어와 데이터센터:
   Google Cloud는 Nvidia의 GPU를 기반으로 AI 워크로드를 처리할 수 있는 데이터센터를 운영하고 있습니다. 하지만 알파벳은 Nvidia에 의존하지 않고 자체 설계한 **Trillium 텐서 프로세싱 유닛(TPU)**을 개발해 차별화를 꾀하고 있습니다. 자체 칩 설계는 비용 효율성을 높이고 성능을 최적화할 수 있는 장점이 있습니다.
   
   
2. 소프트웨어와 언어 모델(LLM):
   Google Cloud는 130개 이상의 사전 제작된 대규모 언어 모델(LLM)을 제공하며, 기업들이 이 모델을 활용해 자체 AI 애플리케이션을 신속히 개발할 수 있도록 지원합니다. 특히 Gemini 모델은 2024년 상반기 대비 사용량이 14배 증가하며 Google Cloud의 성장을 이끄는 주요 요소로 자리 잡았습니다.

AI 중심의 미래를 준비하는 Google Cloud
Google Cloud의 AI 중심 전략은 개발자와 기업들로부터 큰 호응을 얻고 있으며, AI 혁신을 선도하는 플랫폼으로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 특히 기업들이 데이터 분석, AI 모델 개발, 그리고 클라우드 기반 애플리케이션 구축에 Google Cloud를 신뢰하게 되면서 알파벳은 검색 광고 의존도를 줄이고 수익 다각화에 성공할 가능성이 높아졌습니다.

 

 

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3. $3조 클럽 가입 가능성을 뒷받침하는 데이터

현재 알파벳의 주가는 12개월 기준 주당 순이익(EPS) $7.54에 대해 주가수익비율(P/E) 25.7배로 거래되고 있습니다. 이는 Apple(31.8), Nvidia(90.4), Microsoft(35)보다 낮은 수준입니다.

알파벳의 $3조 달성 경로는 크게 두 가지입니다.

1. P/E 비율 상승:
   만약 알파벳의 P/E 비율이 35(Microsoft 수준)까지 상승한다면 시가총액은 $3.2조에 이를 수 있습니다.
2. 수익 성장:
   월가의 예측에 따르면 알파벳은 2024년 EPS $8.99를 달성할 것으로 예상되며, 이를 통해 현재 P/E를 유지하면서도 시가총액이 $2.85조까지 상승할 가능성이 있습니다.

알파벳의 현재 주가와 P/E 비율 비교
알파벳의 주가는 12개월 기준 주당 순이익(EPS) $7.54에 대해 주가수익비율(P/E) 25.7배로 거래되고 있습니다. 이는 현재 $3조 클럽에 속한 다른 기술 기업들과 비교해 상당히 저평가된 상태입니다.

• Apple: P/E 비율 31.8
• Microsoft: P/E 비율 35
• Nvidia: P/E 비율 90.4

알파벳의 P/E 비율이 Apple 수준으로 상승할 경우 주가는 약 24% 상승할 가능성이 있으며, Microsoft 수준까지 도달하면 시가총액은 $3.2조에 이를 수 있습니다. Nvidia의 높은 P/E 비율과 비교하면, 알파벳의 현재 평가 수준은 더욱 보수적으로 볼 수 있습니다.

주가 상승 시나리오: P/E 상승 또는 수익 성장
알파벳이 $3조 클럽에 가입할 가능성을 높이는 방법은 크게 두 가지입니다.

1. P/E 비율 상승(Multiple Expansion):
   알파벳의 P/E 비율이 35로 상승한다면, 이는 현재 주가에서 약 36% 상승을 의미하며, 시가총액은 $3.2조를 넘어서게 됩니다. 만약 P/E 비율이 Nvidia의 절반 수준인 45까지 상승할 경우, 시가총액은 $4조에 이를 가능성도 있습니다.
   
   
2. 순수한 수익 성장(Earnings Growth):
   알파벳은 2024년 EPS $8.99를 기록할 것으로 예상되며, 이는 현재 P/E 비율을 유지하더라도 주가가 약 19% 상승하여 시가총액이 $2.85조에 이를 수 있음을 의미합니다. EPS의 지속적인 성장은 P/E 비율 상승 없이도 시가총액을 꾸준히 증가시킬 수 있는 강력한 동력입니다.

P/E 비율 상승 가능성을 뒷받침하는 요소
알파벳의 현재 P/E 비율은 규제 리스크로 인해 억제되고 있는 상황입니다. 그러나 이 규제가 완화되거나 제거된다면 투자자들의 신뢰가 회복되고 P/E 비율이 상승할 가능성이 큽니다. P/E 비율이 증가하면 단순히 주가 상승뿐만 아니라 투자자들이 알파벳의 성장 잠재력을 더 높게 평가하는 계기가 될 것입니다.

 

 

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4. 규제 리스크와 정치적 변수

알파벳의 낮은 P/E 비율은 2020년 미국 법무부(DOJ)와의 반독점 소송 때문입니다. 특히 Apple과 같은 파트너에게 Google을 기본 검색 엔진으로 설정하기 위해 매년 지불하는 금액이 문제가 되었습니다. 2024년 8월, 법원이 DOJ의 손을 들어줌에 따라 알파벳의 미래는 불확실한 상황에 놓였습니다.

 

그러나 2025년 출범하는 트럼프 행정부는 친기업 정책과 규제 완화를 예고하고 있으며, 알파벳의 사업 분할 요구를 철회할 가능성이 큽니다. 만약 재정적 합의로 사건이 마무리된다면, 투자자 신뢰가 회복되고 P/E 비율이 상승해 $3조 클럽에 한 걸음 더 다가설 것입니다.

 

법무부(DOJ)와의 반독점 소송
2020년, 미국 법무부(DOJ)는 알파벳이 반독점 행위를 통해 검색 시장을 지배하고 있다는 혐의로 소송을 제기했습니다.
주요 쟁점은 알파벳이 Apple과 같은 파트너에게 매년 막대한 금액을 지급하여 Google을 기본 검색 엔진으로 설정하는 관행이었습니다. 법무부는 이러한 행위가 공정 경쟁을 저해하고 시장 점유율을 왜곡한다고 주장했습니다.

 

2024년 8월, 법원은 DOJ의 손을 들어주며 알파벳의 반경쟁 행위를 인정했습니다. 하지만 구체적인 처벌 내용은 아직 결정되지 않았으며, 이로 인해 알파벳은 불확실한 상황에 놓여 있습니다.

• 재정적 벌금: 가장 긍정적인 시나리오로, 단순히 벌금을 지불하는 것으로 사건이 마무리될 가능성이 있습니다. 이는 알파벳의 재정에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다.
• 구조적 변화: 최악의 시나리오는 알파벳이 Apple과의 파트너십을 중단하거나 Google Chrome 브라우저를 매각하는 등의 조치를 강요받는 것입니다. 이 경우 Google의 검색 시장 점유율이 타격을 입을 가능성이 있습니다.

정치적 변수: 트럼프 행정부의 규제 완화 정책
2025년 1월 20일 출범 예정인 트럼프 행정부는 기업 친화적 정책과 규제 완화를 핵심 의제로 삼고 있습니다.

• 트럼프는 선거 캠페인에서 알파벳과 같은 대형 기술 기업의 분할을 반대한다는 입장을 명확히 밝혔습니다.
• 새로운 행정부가 규제 당국에 미치는 영향으로 인해 알파벳이 중대한 구조적 변화 대신 재정적 합의로 사건을 해결할 가능성이 높아지고 있습니다.

만약 알파벳이 규제 리스크를 해소할 수 있다면, 투자자들의 신뢰 회복과 함께 P/E 비율이 크게 상승할 가능성이 큽니다. 이는 $3조 클럽에 합류하기 위한 중요한 촉매제로 작용할 것입니다.

 

투자자들이 주목해야 할 점

• 소송 결과: 규제 리스크의 완화 여부는 알파벳의 주가에 가장 큰 영향을 미칠 요소 중 하나입니다.
• 정치적 변화: 새 행정부의 정책 방향이 알파벳에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

결론적으로, 규제 리스크와 정치적 변수는 알파벳의 미래를 결정짓는 중요한 요소로 작용할 것이며, 이들 요소가 긍정적으로 해결된다면 알파벳의 주가는 급격히 상승할 수 있습니다.

 

 

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결론: 알파벳의 미래는 밝다

AI 기술을 중심으로 한 Google 검색과 Google Cloud의 혁신, 그리고 규제 리스크 완화 가능성은 알파벳의 주가 상승과 $3조 클럽 가입을 현실로 만들 수 있습니다. 2025년, 알파벳이 새로운 기술 리더로서 다시 한 번 주목받을지 지켜볼 가치가 있습니다.

 

알파벳은 AI 기술 혁신을 중심으로 한 Google 검색의 개편과 Google Cloud의 폭발적인 성장을 통해 $3조 클럽에 가입할 수 있는 명확한 경로를 마련하고 있습니다.

• AI 혁신은 Google 검색 시장 점유율을 지키고 광고 매출을 증대시키는 동시에 사용자 경험을 획기적으로 개선하고 있습니다.
• Google Cloud는 기업들의 AI 수요 증가와 자체 칩 설계 등 차별화된 경쟁력을 바탕으로 알파벳의 새로운 수익원이 되고 있습니다.

그러나 알파벳의 미래는 단지 기술 혁신과 성과에만 달려 있지 않습니다.

• 규제 리스크는 현재 알파벳의 저평가된 P/E 비율의 주요 원인으로, 이 문제가 해결될 경우 투자자 신뢰가 회복되고 주가가 급등할 가능성이 큽니다.
• 정치적 변수로 인해 규제 완화가 이루어진다면 알파벳은 더 큰 성장 모멘텀을 얻을 수 있습니다.

2025년은 알파벳이 세계 최고의 기술 기업으로 자리 잡는 중요한 해가 될 것입니다. AI 중심의 기술 혁신과 규제 리스크 해소가 맞물린다면, 알파벳은 단순히 $3조 클럽에 가입하는 것을 넘어 글로벌 경제의 중심에서 새로운 시대를 열어갈 가능성이 높습니다. 투자자들에게는 이 기업이 제공하는 장기적 성장 가능성을 주목할 필요가 있습니다.

알파벳의 미래는 분명히 밝으며, 새로운 기술 리더십을 통해 주식 시장에서의 위치를 더욱 공고히 할 것입니다.