💴 버크셔 해서웨이, 900억 엔 규모 엔화 채권 발행!

글로벌 금융시장이 흔들리고 있습니다. 미중 무역전쟁 재점화, 고금리와 환율 변동성, 지정학적 긴장까지 겹치며 시장은 극심한 불확실성에 휩싸였습니다. 많은 기업과 투자자들이 자산을 방어하거나 보수적인 태세로 전환하고 있는 가운데, 단 한 사람—워런 버핏은 다시 한 번 정반대의 방향을 택했습니다.

 

2025년 4월, 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이는 900억 엔(약 6억 2천만 달러) 규모의 엔화 표시 채권을 조용히 발행했습니다. 그 금액만 보면 이전 발행 대비 규모가 작아 보일 수 있지만, 실제로는 매우 정밀하게 계산된 ‘전략적 행보’입니다.

 

이번 발행은 단순한 외화 조달이 아니라, 일본이라는 안정적이면서도 상대적으로 저평가된 시장에 장기적으로 ‘베팅’하는 선택입니다. 특히 버크셔가 이미 보유 중인 일본 5대 종합상사에 대한 지분을 추가로 확대하기 위한 ‘실탄 마련’이라는 점에서 의미가 큽니다.

 

전 세계가 불확실성을 회피할 때, 버핏은 기회를 포착합니다. 이번 블로그에서는 왜 버크셔가 지금 일본에서 자금을 조달했는지, 그리고 이 움직임이 어떤 의미를 갖는지를 깊이 들여다보겠습니다.

 

 

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💴 버크셔 해서웨이, 900억 엔 규모 엔화 채권 발행!

– 워런 버핏의 일본 투자 행보, 다시 본격화되다 –

 

워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)가 약 626백만 달러(900억 엔) 규모의 엔화 표시 채권을 발행하며 다시 한번 일본 시장에 대한 강한 신뢰를 드러냈습니다. 이번 채권 발행은 2024년 10월 이후 약 반년 만의 행보로, 최근 미중 무역전쟁과 글로벌 주식 시장의 불확실성 속에서 단행되었습니다.

 

버크셔의 이번 결정은 단순한 자금 조달 그 이상을 의미합니다. 일본의 주요 상사들에 대한 지분 확대와 맞물려, 일본 경제에 대한 전략적 접근이 본격화되고 있는 신호로 해석됩니다.

 

워런 버핏의 투자회사인 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)가 약 626백만 달러에 달하는 900억 엔 규모의 엔화 표시 채권을 발행했습니다. 이는 2024년 10월 이후 약 6개월 만의 움직임으로, 현재의 글로벌 금융시장 불확실성 속에서도 일본에 대한 버크셔의 꾸준한 관심과 전략적 신뢰를 보여주는 사례입니다.

 

이번 발행은 단순한 자금 조달을 넘어, 일본 상사들에 대한 추가 투자 확대를 위한 포석으로 풀이됩니다. 특히 미중 무역 전쟁 격화로 글로벌 증시가 조정을 받는 가운데, 버핏은 일본 상사들의 가치를 다시 한번 ‘저점 매수’의 기회로 삼고 있는 듯합니다. 미국 투자자 입장에서 고금리 환경이 부담되는 시점에, 낮은 금리를 유지하고 있는 일본의 자본시장으로 눈을 돌리는 것은 매우 합리적인 선택이기도 합니다.

 

버크셔는 2020년 이후 일본의 5대 상사 — 미쓰이, 미쓰비시, 스미토모, 마루베니, 이토추 —에 전략적으로 지분을 보유해 왔으며, 최근에는 이들에 대한 지분을 10% 가까이로 확대했습니다. 이런 상황에서의 채권 발행은 명백한 ‘타이밍 투자’ 전략이며, 일본 시장에 대한 강한 신뢰를 다시금 입증하고 있습니다.

 

 

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📆 3년~30년 만기의 6개 트렌치… 역대 최소 규모 발행

이번 채권은 총 6개의 트렌치(tranche)로 구성되어 있으며, 만기는 3년에서 30년까지 다양합니다. 그중 가장 규모가 큰 것은 3년 만기로 약 486억 엔에 달합니다.

 

버크셔는 2019년 이후 매년, 최근에는 연 2회씩 엔화 채권을 발행해왔습니다. 당시 첫 발행은 무려 4,300억 엔에 달했지만, 이번 발행은 가장 소규모라는 점에서 주목됩니다. 이는 신중한 자금 운용과 타이밍을 노린 정밀한 전략임을 보여줍니다.

 

이번에 발행된 엔화 채권은 총 6개 트렌치(tranche)로 나뉘며, 만기는 3년에서 30년까지 다양합니다. 그중 3년 만기 트렌치는 전체 900억 엔 중 가장 큰 비중인 약 486억 엔을 차지하고 있으며, 나머지는 각각의 만기에 따라 규모가 분산되어 있습니다. 다양한 만기 구조를 설정한 것은 시장 금리 변동성과 자금 수요에 유연하게 대응하기 위한 포석으로 보입니다.

 

이번 발행은 2019년 이후 이어온 버크셔의 ‘엔화 조달’ 전략의 일환으로, 10번째 엔화 채권 발행에 해당합니다. 당시 첫 발행이 4,300억 엔이라는 대규모였던 것과 비교하면, 이번 900억 엔 발행은 가장 작은 규모입니다. 하지만 이는 오히려 현재의 시장 상황과 조화된 ‘신중한 접근’으로 해석될 수 있으며, 필요한 만큼의 실탄을 확보하되 과도한 자금 유입을 피하려는 전략적 선택으로 보입니다.

 

이처럼 트렌치 구조를 활용한 다층적 만기 설계는 자금의 분산 리스크를 낮추고, 향후 상사 지분 추가 매수나 일본 내 다른 투자 기회를 유연하게 활용할 수 있는 기반이 됩니다. 특히 장기물 트렌치는 일본의 저금리 환경을 장기간 고정할 수 있다는 점에서, 매우 유리한 자금 조달 수단이 됩니다.

 

 

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🗾 왜 미국 기업이 ‘엔화 채권’을 선택했을까?

엔화 표시 채권은 일본 외 기업이 엔화로 자금을 조달하는 방식으로, '사무라이 본드'라고도 불립니다. 버크셔는 이를 '글로벌 엔화 채권' 형태로 발행해 일본 외 국가에서도 판매가 가능하도록 했습니다.

 

이 같은 외화 채권은 자국의 금리 환경이 불리하거나, 환율 리스크를 회피하고자 할 때 자주 활용됩니다. 특히 일본처럼 금리가 여전히 낮은 국가에서는 외국계 기업 입장에서 상당히 유리한 조달 수단이 됩니다.

 

 

엔화 표시 채권, 일명 ‘사무라이 본드(Samurai Bonds)’는 일본 외 기업이 일본 내에서 자금을 조달할 수 있도록 설계된 채권입니다. 이러한 채권은 일본 투자자들에게는 해외 우량 자산에 투자할 수 있는 기회를, 외국 기업에게는 일본의 낮은 금리 환경을 활용한 저비용 자금 조달 수단을 제공합니다. 특히 버크셔처럼 신용등급이 높은 기업이라면, 일본 내에서 매우 유리한 조건으로 대규모 자금을 모을 수 있습니다.

 

버크셔는 이번에 일본 내에서만이 아니라 해외에서도 판매 가능한 '글로벌 엔화 채권(Global Yen Bonds)' 형태로 발행함으로써, 자금 조달의 폭을 더욱 넓혔습니다. 이는 미국 내 금리 인상과 변동성 높은 금융환경을 회피하면서, 안정적인 일본 시장을 활용하겠다는 명확한 의도가 엿보입니다.

 

또한, 환율 측면에서도 전략적 판단이 작용했을 수 있습니다. 최근 미국과 일본 간 금리 차 축소 및 엔화 강세 기대 속에서, 엔화로 조달한 자금을 일본 현지에 투자한다면 환위험을 줄이면서 현지 자산을 저렴하게 확보할 수 있는 이점이 생깁니다. 버크셔 입장에서 일본에서 자금을 조달해 일본 자산에 투자하는 구조는 '환율 위험 헷지' 측면에서도 매우 효율적인 전략이라 할 수 있습니다.

 

 

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📈 일본 상사 지분 확대 위한 ‘실탄 마련’ 목적

이번 채권 발행의 타이밍은 결코 우연이 아닙니다. 버크셔는 이미 2020년부터 일본의 5대 종합상사 — 미쓰이, 미쓰비시, 마루베니, 스미토모, 이토추 —에 투자를 시작했으며, 최근 이들 기업의 지분을 모두 10% 가까이로 늘렸습니다.

 

워런 버핏은 2024년 2월의 주주 서한에서도 “1.3조 엔 규모의 채권 발행으로 일본 투자를 뒷받침하고 있다”고 밝힌 바 있습니다. 이번에도 채권 발행 자금이 상사 지분 확대에 활용될 가능성이 매우 높습니다.

 

버크셔 해서웨이가 엔화 채권을 발행하는 가장 큰 이유는 바로 ‘일본 5대 종합상사’에 대한 지분 확대입니다. 버핏은 이미 2020년부터 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모, 이토추, 마루베니의 지분을 전략적으로 매입해왔으며, 최근에는 이들 기업과의 협의를 통해 '10% 지분 한도'를 완화하기로 합의했습니다. 이는 곧 추가 매수가 가능해졌다는 의미이며, 이번 채권 발행은 그에 따른 자금 마련 성격이 강합니다.

 

실제로 버핏은 2024년 2월 발간한 주주 서한에서 “일본 상사에 대한 투자의 대부분을 1.3조 엔의 채권을 통해 조달했다”고 직접 언급한 바 있습니다. 이번 발행은 그 연장선상에 있으며, 글로벌 시장이 흔들리는 가운데 일본 상사들의 주가가 하락한 현재야말로 절호의 매수 타이밍이라 판단한 것으로 보입니다.

 

이러한 ‘저점 매수’ 전략은 버핏의 전매특허입니다. 변동성 높은 시장 환경에서도 냉철하게 판단하고 장기적으로 안정적인 수익을 낼 수 있는 자산에 집중하는 그의 투자 철학이 그대로 반영되어 있습니다. 특히 일본 상사들은 자원, 물류, 금융, 소비재 등 다양한 사업 포트폴리오를 갖춘 글로벌 복합기업으로서, 경제 충격에 강한 회복력을 가진 점에서 장기 투자 대상으로 적합하다는 평가를 받고 있습니다.

 

 

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🌍 시장의 혼란 속 ‘저가 매수’ 전략 발동!

현재 세계 시장은 미국과 중국 간 무역 전쟁으로 인해 급격한 불안정성에 시달리고 있습니다. 그러나 버핏처럼 장기적 관점의 투자자에게 이런 시장 혼란은 ‘할인된 가격’으로 우량 자산을 확보할 기회가 되기도 합니다.

 

특히 버크셔는 5대 상사와 ‘10% 지분 한도 완화’에 대한 합의를 이끌어내며, 향후 추가 지분 확보도 염두에 두고 있는 모습입니다. 현재의 저점 국면을 자금 조달의 적기로 판단한 것이죠.

 

현재 글로벌 금융시장은 미·중 간 무역 갈등 심화, 지정학적 불확실성, 금리 정책 전환 등으로 인해 극심한 변동성을 보이고 있습니다. 특히 트럼프 전 대통령의 대규모 관세 부과 조치로 인해 글로벌 공급망 불안과 수출 중심 산업의 충격이 가시화되면서, 투자자들은 점점 ‘리스크 회피 모드’로 전환하고 있습니다.

 

그러나 이러한 혼란 속에서도 워런 버핏은 ‘저가 매수(Buy the Dip)’ 전략을 발동하고 있습니다. 버크셔는 이미 5대 일본 상사에 대한 10% 가까운 지분을 보유하고 있으며, 이번에 발행한 엔화 채권을 바탕으로 추가 지분 확보에 나설 가능성이 큽니다. 주가가 떨어진 지금이야말로 우량 자산을 할인된 가격에 확보할 수 있는 절호의 기회인 것입니다.

 

무엇보다 중요한 것은 버핏이 이 같은 투자 결정을 ‘즉흥적으로’ 하지 않는다는 점입니다. 그의 투자 전략은 철저한 기업 분석과 장기 수익성에 기반한 것으로, 시장의 공포가 클수록 오히려 매수 적기라는 철학을 갖고 있습니다. 그는 이미 여러 차례 “좋은 기업을 싸게 살 수 있는 기회는 위기 속에서만 찾아온다”고 강조해왔습니다.

 

 

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📉 상사 주가는 하락…하지만 회복력은 강하다

채권 발행 발표 당일, 일본 상사들의 주가는 모두 하락세를 보였습니다. 이토추는 5% 이상 급락했고, 마루베니 역시 3% 가까이 하락했습니다. 그러나 이는 미국발 매도세에 따른 전반적인 시장 조정의 영향이 컸습니다.

 

노무라증권의 아날리스트 야스히로 나리타는 “상사들은 제조업과 달리 고정비 부담이 낮고, 자원 가격 상승에 민감하게 반응하며 다양한 포트폴리오를 보유하고 있어 무역 전쟁에도 상대적으로 강하다”고 분석했습니다.

 

이번 채권 발행 발표 직후 일본 상사들의 주가는 전반적으로 하락세를 보였습니다. 특히 이토추는 하루 만에 5% 이상 급락했으며, 마루베니도 약 3% 하락했습니다. 일본 도쿄증시의 도매무역 업종 지수인 Topix Wholesale Trade Index 역시 4% 넘게 빠졌습니다. 이는 단순히 버크셔의 발행 효과가 약했던 것이 아니라, 전반적인 시장 불안과 미중 무역전쟁 악화에 따른 투자 심리 위축이 더 큰 영향을 미친 결과입니다.

 

그러나 이런 단기 하락에도 불구하고, 일본 종합상사들은 구조적으로 강한 기업입니다. 이들은 제조업체와 달리 고정비 부담이 적고, 자원 수출·수입, 물류, 금융, 소비재 등 다양한 산업에 걸친 포트폴리오를 갖추고 있어 경제 충격에 대한 방어력이 높습니다. 실제로 노무라증권의 나리타 야스히로 애널리스트는 “버크셔가 투자한 상사들은 오히려 글로벌 물가 상승과 자원 가격 상승에 수혜를 볼 수 있다”고 진단했습니다.

 

또한, 이들 상사는 ESG 트렌드에 발맞춘 재생에너지 및 글로벌 공급망 재편 과정에서도 전략적 입지를 강화하고 있으며, 신흥국 시장 개척에도 적극적입니다. 이러한 다변화된 성장동력은 시장이 회복되었을 때 빠른 반등의 근거가 됩니다. 다시 말해, 지금은 하락장이 아니라 ‘기회장’일 수 있습니다 — 특히 버크셔처럼 장기 투자에 능한 투자자에게는 말이죠.

 

 

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🧭 결론: 버크셔의 움직임, 일본 투자 환경에 대한 신뢰의 방증

버크셔의 이번 엔화 채권 발행은 단기적인 자금 조달을 넘어 일본 시장에 대한 중장기적 믿음과 전략적 포석이 담긴 선택입니다.

 

글로벌 금융시장의 변동성이 커지는 가운데, 안정적인 일본 경제와 우량 상사 기업들을 매력적인 가격에 확보할 수 있는 ‘기회의 창’이 열린 셈입니다. 앞으로 버크셔의 다음 행보와, 일본 상사들의 가치 재평가가 이어질지 주목해볼 만합니다.

 

버크셔의 이번 엔화 채권 발행은 단지 자금을 모으기 위한 움직임이 아닙니다. 이는 명확한 ‘의사 표현’입니다. 지금 시장은 불안하고 투자자들은 갈피를 잡지 못하고 있지만, 버핏은 정반대의 메시지를 던집니다:

 

"진정한 기회는 공포 속에서 태어난다."

 

일본 종합상사들은 단기적으로 주가가 하락했지만, 구조적으로 탄탄한 회복력을 가진 기업입니다. 또한 일본의 저금리 환경, 엔화 강세 기대, 그리고 경제 전반의 안정성은 외국인 투자자에게 여전히 매력적인 조건입니다. 버크셔는 바로 이 점에 주목한 것입니다.

 

이번 채권 발행은 비록 규모는 작지만, 시장에 미치는 메시지는 결코 작지 않습니다. ‘미국 자본의 일본 재집중’, ‘환율 리스크 없는 투자의 정석’, 그리고 **‘글로벌 다변화 전략의 정점’**이라는 흐름 속에서, 워런 버핏은 다시 한 번 우리가 생각하는 것보다 훨씬 멀리 보고 있다는 사실을 일깨워줍니다.

 

당장의 주가 등락보다는, 5년, 10년 후를 내다보는 장기적 시야야말로 지금 이 시대에 가장 필요한 투자 철학 아닐까요?