애플의 AI 아이폰, 미래를 위한 시간적 여유가 필요하다

애플의 AI 아이폰에 대한 시간적 여유 필요성:

월스트리트는 향후 2년간 아이폰 판매의 점진적 증가를 예상하며, AI 기능은 천천히 도입될 전망

 

Apple WWDC 2024

 

애플이 다음 주에 공개할 새로운 아이폰은 회사 역사상 가장 중요한 제품이 될 것입니다. 적어도 작년에 출시된 모델 이후로 말입니다. 그리고 내년에 나올 모델까지 포함해서요.

 

시가총액 3조 달러를 넘어선 애플은 전체 매출의 절반 이상을 단일 제품군에 의존하는 것이 현실입니다. 애플은 지난 몇 년간 서비스, 애플 워치, 에어팟 등으로 이러한 의존도를 줄이려는 노력을 기울였지만, 연간 2억 대 이상의 아이폰을 판매하고 평균 가격이 1,000달러에 가까워지는 상황에서는 여전히 아이폰이 큰 비중을 차지하고 있습니다.

 

아이폰 사업 자체만으로도, 지난 6월 기준으로 S&P 500에서 매출 기준 15위에 오를 정도이며, 이는 Chevron, Ford 또는 General Motors보다 더 큰 규모입니다.

 

 

이러한 큰 사업은 쉽게 큰 성장률을 기록하기 어렵습니다. 특히 스마트폰처럼 성숙한 시장에서는 더 그렇습니다. 최근 아이폰 매출이 약간의 침체를 겪고 있으며, 애플의 지난 회계연도에는 매출이 2% 감소했고, 올해 역시 소폭 감소가 예상됩니다.

따라서 새로운 아이폰이 이러한 침체를 반전시킬 수 있을 것이라는 기대가 큽니다. 특히 이번 모델은 애플의 새로운 인공지능(AI) 기술을 처음으로 통합할 예정이기 때문입니다. 애플의 주가는 지난 6개월 동안 약 25% 상승하며, 메가캡 기술주 중에서도 특히 뛰어난 성과를 거두었습니다. 하지만 애플의 주가는 여전히 역사적 고점에서 약 6% 아래에 있으며, 이는 향후 이익의 31배에 달하는 평가를 받고 있습니다. 이는 지난 5년 평균보다 18% 높고, S&P 500 평균 대비 48% 높은 수치입니다.

 

 

이는 일정한 리스크를 동반합니다. 특히 애플의 주가는 새로운 아이폰 발표 직후에 하락하는 경향이 있습니다. 이번에는 온디바이스 AI가 실제로 더 많은 아이폰 판매를 유도할 수 있을지에 대한 불확실성도 존재합니다. 과거 강력한 아이폰 판매 사이클은 주로 더 큰 화면이나 5G 기능과 같은 하드웨어 또는 디자인 변화와 일치했습니다. 그리고 애플의 AI 개발은 이미 6월에 열린 세계 개발자 회의(WWDC)에서 공개된 바 있어 큰 놀라움은 아닙니다.

 

애플 인텔리전스는 아이폰 수요를 촉진하고 교체 주기를 가속화하는 데 중요한 역할을 할 수 있지만, UBS의 David Vogt는 "AI 관련 기능이 단기적으로는 큰 수요를 창출할 만큼 매력적이지 않다"고 평가했습니다.

 

게다가, 애플 인텔리전스는 10월까지 출시되지 않을 예정이기 때문에 이번 달에 출시될 새 아이폰에는 해당 소프트웨어가 포함되지 않을 것입니다. 또한 모든 AI 기능이 즉시 제공되는 것도 아니며, ChatGPT와 애플의 시리(Siri) 통합도 올해 말까지는 기대되지 않습니다.

 

이 때문에 월스트리트는 보다 양분된 판매 사이클을 예상하고 있습니다. 분석가들은 애플의 2025 회계연도에 아이폰 판매량이 4.5% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 그 다음 해에는 5.4% 증가할 것으로 보입니다. 일부 분석가들은 이번 아이폰 16이 적당한 성장(중간에서 높은 한 자릿수 매출 성장)을 보일 것이며, 아이폰 17은 더 강력한 성과를 낼 것으로 예상하고 있습니다.

애플이 AI 없이도 괜찮은 아이폰 판매 주기를 경험할 가능성은 있습니다. 특히 3년 연속으로 낮은 판매 성장률을 기록했기 때문에 많은 사용자가 구형 기기를 사용하고 있어 업그레이드에 대한 수요가 커질 수 있습니다.

 

그러나 최근의 주가 상승은 투자자들이 여전히 애플의 AI 노력을 기대하고 있음을 나타냅니다. 애플은 경쟁사들에 비해 한 가지 이점을 가지고 있습니다. 하드웨어 기반 비즈니스 모델 덕분에, Nvidia의 칩과 같은 데이터센터 기반 AI 구성 요소에 대한 자본 지출 증가가 필요하지 않았습니다. 애플이 큰 비용을 들이지 않고도 AI로 수익을 창출할 수 있을지는 여전히 미지수입니다.