🇵🇭 필리핀 1분기 GDP 5.4% 성장!

선거·소비 덕분에 탄력 받았지만… 리스크는 여전하다

 

2025년 1분기 필리핀 경제는 전년 동기 대비 5.4% 성장하며 빠른 회복세를 보였습니다. 이는 작년 4분기 수정 성장률인 5.3%보다 약간 높은 수치로, 동남아에서 가장 빠르게 성장하는 경제 중 하나로서의 면모를 이어가고 있습니다. 그러나 그 이면에는 트럼프 정부의 미국 관세 정책과 글로벌 무역전쟁이라는 먹구름이 드리우고 있습니다.

 

2025년 1분기, 필리핀 경제는 5.4%의 성장률을 기록하며 비교적 견조한 회복세를 보였습니다. 특히 가계 소비와 정부 지출, 그리고 선거 관련 경기 부양 효과가 주된 원동력이었습니다.

 

소비자물가 상승률이 1.4%로 낮아지며 국민들의 소비 여력이 회복됐고, 지방선거를 앞두고 지역 단위에서 공공 예산이 대거 집행되면서 단기 내수 경기에 활력이 불었습니다. 중앙은행의 기준금리 인하도 경기 흐름에 긍정적인 신호로 작용했습니다.

 

하지만 이러한 회복 흐름에 마냥 안심할 수는 없습니다. 미국의 무역 보호주의 강화, 특히 트럼프 대통령의 관세 정책 확대는 외국인 투자와 제조업 회복에 위협을 가하고 있으며, 선거라는 이벤트 효과가 사라진 이후엔 내수마저 둔화될 가능성이 높습니다.

 

IMF조차 성장률 전망치를 하향 조정한 지금, 필리핀 경제가 향후 어떤 방향으로 나아가야 할지 진지한 고민이 필요한 시점입니다.

 

 

---

🛒 소비와 정부 지출이 성장의 핵심!

물가 안정 덕에 소비심리 살아나

 

필리핀 경제 성장의 가장 큰 동력은 가계 소비와 정부 지출이었습니다.

• 가계 소비는 5.3% 증가,
• 정부 지출은 무려 18.7% 급등하며 지난 분기(각각 4.7%, 9.7%)보다 더욱 강한 모습을 보였습니다.

이는 전체 GDP의 70~80%를 차지하는 소비 부문이 물가 하락(4월 소비자물가 1.4%) 덕분에 살아났기 때문입니다. 물가 안정은 중앙은행의 금리인하와도 맞물리며 소비 확대에 힘을 실어주고 있습니다.

 

물가 안정 + 선거 특수 → 내수 활력 살아났다

 

필리핀 1분기 경제 성장의 원동력은 강력한 내수 회복에 있었습니다. 특히, GDP의 약 70~80%를 차지하는 가계 소비와 정부의 확장적 지출이 성장률을 견인한 중심축이었습니다.

📈 가계 소비, 물가 하락 덕에 '심리 회복'

2025년 1분기 가계 소비는 전년 동기 대비 5.3% 증가했습니다. 이는 전 분기(4.7%)보다 상승한 수치로, 4월 소비자물가 상승률이 1.4%로 급락한 점이 큰 영향을 미쳤습니다.

 

물가가 안정되자 국민들의 구매력이 회복되었고, 음식료, 의류, 통신, 교육 등 다양한 소비재 부문에서 소비가 활발해졌습니다. 특히 연말·연초에 걸쳐 선거 운동과 연계된 지역 행사, 판촉 활동이 늘어나면서 관련 소비도 크게 늘었습니다.

🏛️ 정부 지출, 선거·복지 예산 확대로 '폭증'

정부 지출은 무려 18.7% 증가해, 전 분기의 9.7%를 두 배 가까이 뛰어넘었습니다. 이는 2025년 중간선거를 앞두고,

• 지역 기반시설 투자 확대,
• 공공 고용 창출,
• 선거 전후 복지성 현금지원 프로그램 강화 등이 복합적으로 작용했기 때문입니다.

예산 확대는 전통적으로 선거철에 이루어지는 ‘정치적 경기부양’의 전형적인 형태이기도 하며, 단기적으로는 GDP 수치에 긍정적 영향을 주지만 지속 가능성은 낮다는 평가가 지배적입니다.

💡 하지만, 단기 효과에 그칠 수도?

이러한 소비 및 지출 확대가 만든 성장세는 일시적일 가능성이 큽니다. 전문가들은 “선거 이후 소비는 둔화될 가능성이 크고, 정부의 재정 여력도 무한정은 아니다”라고 지적합니다.

 

특히 트럼프 정부의 보호무역 정책, 글로벌 원자재 시장의 변동성, 해외 투자 유입 둔화 등 외부 충격 요소가 현실화된다면 내수만으로 성장세를 유지하기 어려울 수 있습니다.

 

 

 

---

⚠️ 트럼프 관세, ‘제2의 충격파’ 될까?

필리핀 수출산업과 투자심리에 악영향 우려

 

국책연구기관 PIDS의 리베라 연구원은 “17%라는 낮은 미국 관세율에도 불구하고 트럼프의 무역전쟁이 외국인 투자와 제조업 회복을 제약할 수 있다”고 경고했습니다.

 

특히 코로나 이후 회복 중인 수출산업은 글로벌 공급망 불안과 투자심리 위축에 직면하고 있어, 선거 효과가 사라진 이후에는 외부 리스크가 본격적으로 부각될 수 있습니다.

 

낮은 관세율에도 ‘불확실성’이 치명적

 

필리핀은 이번 미·중 중심의 글로벌 무역 전쟁에서 상대적으로 직접적인 관세 피해는 적은 국가로 평가받습니다. 예상 적용 관세율은 17%로 비교적 낮은 수준이기 때문입니다. 하지만 문제는 단순한 ‘관세율’이 아닙니다.

 

국책 연구기관 PIDS의 존 파올로 리베라 연구원은 다음과 같은 점을 우려하고 있습니다.

🌐 불확실성은 투자자들에게 '위험 신호'

• 미국의 보호무역 정책 강화와 트럼프 대통령의 예측 불가능한 관세 확대 기조는 글로벌 투자자들에게 신뢰 하락 요인으로 작용합니다.
• 특히 **외국인 직접투자(FDI)**가 활발해야 하는 신흥국 입장에선, 이런 불확실성은 투자 유치의 발목을 잡습니다.

제조업 역시 타격이 예상됩니다. 코로나19 이후 회복세를 타던 필리핀 제조업 부문은 여전히 공급망 재구축이 한창인데, 글로벌 무역 전쟁은 수출 경쟁력 저하와 원자재 조달 비용 증가를 유발할 수 있습니다.

💼 특정 수출업종이 먼저 흔들린다

• 반도체·전자조립·섬유 등 글로벌 가치사슬에 의존하는 산업군은 미중 갈등의 틈바구니에서 타격이 현실화될 수 있습니다.
• 이에 따라 중소 수출기업, 제조업 근로자, 하청업체 등의 취약 계층이 외부 충격에 먼저 노출될 가능성이 큽니다.

리베라 연구원은 “지금은 직접적인 피해보다 ‘투자 위축과 신뢰 하락’이라는 간접 효과가 더 치명적”이라며, 외부 요인에 대응한 구조개혁과 산업다변화의 시급성을 강조했습니다.

 

 

---

🗳️ 선거가 경제를 끌어올렸지만…

지속 가능성엔 의문 부호

 

5월 중순 중간선거를 앞두고, 지방정부와 의회 구성원이 대거 교체되는 상황은 막대한 선거 비용과 유권자 대상 소비 증가를 유발했습니다. 하지만 이는 일시적인 효과에 불과하며, 경제 전반의 회복세가 이어지기 위해서는 구조적 투자 촉진과 수출시장 다변화 같은 보다 근본적인 전략이 요구됩니다.

 

정치적 경기부양의 ‘일회성 효과’

 

이번 1분기 GDP에서 눈에 띄는 요소 중 하나는 선거 관련 소비 증가입니다. 필리핀은 5월 중순, 하원과 상원의원, 지방정부 단체장을 뽑는 중간선거를 앞두고 있으며, 이 과정에서 경제 곳곳에 돈이 풀렸습니다.

🎈 선거는 단기 소비 ‘활성제’ 역할

• 정당과 후보자들이 대규모 캠페인을 펼치면서 홍보, 이벤트, 고용, 인쇄, 교통 등 지역경제에 직접 돈이 풀림
• 유권자 대상 기념품, 현금성 지원, 대중 교통비 제공 등도 소비 확대에 기여
• 공공기관과 지방정부의 인프라 예산 조기 집행도 내수 진작에 영향을 미쳤습니다

이러한 선거 효과는 필리핀뿐 아니라 다수의 신흥국에서 ‘정치적 경기부양’ 전형적인 패턴으로 반복되곤 합니다.

⏳ 문제는 ‘선거 이후’의 반동

하지만 이러한 효과는 매우 단기적이며 지속 가능하지 않다는 점에서 한계가 뚜렷합니다. 선거가 끝나면

• 소비는 급격히 둔화되고,
• 정부 지출 여력도 축소되며,
• 외부 리스크(무역전쟁, 투자 둔화)가 본격적으로 부각될 수 있습니다.

또한 선거 후에는 정책 공백기, 정치적 불확실성 증가, 행정 효율성 저하 등의 부정적 영향도 경제 흐름에 부담으로 작용할 수 있습니다.

 

전문가들은 입을 모아 말합니다.

“선거 소비가 일시적 호황을 만들어줄 수는 있지만, 경제의 뿌리를 튼튼히 만들지는 못한다. 지금이야말로 중장기적 개혁과 외부 충격에 대한 방어 전략을 세워야 할 시점이다.”

 

 

 

 

---

💰 인플레이션 하락과 금리 인하 여력

중앙은행의 정책 완화 기대감↑

 

영국의 판테온 매크로이코노믹스의 찬코 이코노미스트는 “유가 하락으로 물가가 안정되면, 필리핀을 포함한 아시아 중앙은행들은 추가로 금리를 내릴 여지가 커진다”고 분석했습니다.

실제로 필리핀 중앙은행(BSP)은 4월 기준금리를 5.5%로 인하하며 완화 기조를 이어가고 있습니다. 이는 소비 촉진과 투자 활성화에 유리한 환경을 조성할 수 있습니다.

 

물가 안정 → 통화정책의 유연성 확보

 

2025년 1분기 필리핀 경제의 또 다른 긍정적인 신호는 인플레이션의 빠른 둔화였습니다.
4월 소비자물가 상승률은 **1.4%**로 집계되며, 시장 예상보다 크게 낮은 수치를 기록했습니다.

이러한 흐름은 글로벌 원유 가격 하락과 농산물 공급 회복, 그리고 통화 긴축 정책의 효과 누적에 기인한 결과로 보입니다.

🏦 금리 인하 → 소비·투자 부양 효과 기대

필리핀 중앙은행(BSP)은 이러한 물가 흐름을 반영해 4월에 기준금리를 5.5%로 인하하며 완화적 기조로 전환했습니다. 이는 팬데믹 이후 고금리 기조로 억눌려 있던

• 가계 소비 확대,
• 기업의 설비 투자 활성화,
• 부동산 및 내수 산업 자금 순환 개선
  등을 기대할 수 있는 상황입니다.

영국계 경제 분석기관 판테온 매크로이코노믹스의 미겔 찬코는 "아시아 국가들은 지금이야말로 정책 여력을 활용할 절호의 타이밍"이라며, 특히 필리핀은 선제적 금리 인하를 통해 내수 시장의 체력을 끌어올릴 수 있다고 평가했습니다.

💸 하지만 통화정책만으로 충분할까?

문제는 이러한 통화 완화가 **외부 충격(무역 불안, 투자 위축)**에 대해 실질적인 방패 역할을 하기엔 한계가 있다는 점입니다.
금리는 낮아졌지만, 글로벌 투자자들은 여전히 무역 리스크와 정치적 불확실성을 우려하며 자금을 대기 상태에 두고 있습니다.

결국 금리 인하는 내수 진작의 마중물이 될 수 있지만, 구조개혁과 투자 유도책이 함께하지 않으면 일시적인 부양에 그칠 수 있습니다.

 

 

---

📉 IMF의 경고와 정부의 목표

현실과 기대치의 간극

 

마르코스 정부는 올해 6~8% 성장률을 목표로 제시했지만, IMF는 이를 5.5%로 하향 조정하며 보다 신중한 전망을 내놓았습니다. 지난해에도 정부 목표치(6~8%) 달성에 실패하며 5.7% 성장에 그쳤습니다.

국내외 기관 모두 외부 충격에 대한 대응력과 포용적 성장을 위한 구조개혁의 필요성을 지적하고 있습니다.

 

 

기대는 높고, 현실은 신중하다

 

필리핀 정부는 올해 경제 성장률 목표치를 6%~8%로 제시하며 자신감을 드러냈습니다. 이는 선거 특수와 물가 안정, 정책 여력 등을 종합적으로 고려한 수치입니다.

 

그러나 국제통화기금(IMF)은 보다 현실적인 시각을 드러냈습니다. 2025년 필리핀의 성장률 전망치를 기존 6.1%에서 5.5%로 하향 조정한 것입니다.

🔍 IMF의 주요 우려 요인 3가지

1. 글로벌 무역 불확실성 지속
   – 트럼프 정부의 관세 정책은 신흥국 투자심리에 직접적 영향을 미칩니다.
2. 제조업 및 수출 회복 지연
   – 코로나 이후 공급망 회복이 느리고, 필리핀의 산업 구조는 여전히 수출 의존도가 높습니다.
3. 재정 여력의 한계
   – 선거 특수로 지출이 증가했지만, 중장기적 재정 건전성은 여전히 과제입니다.

🧭 정부가 가야 할 방향은?

존 파올로 리베라 연구원은 “성장을 유지하고 포용성을 높이려면 재정건전성과 성장지향적 지출 간의 균형이 중요하다”고 지적했습니다.

이를 위해선 다음과 같은 정책이 병행되어야 합니다:

• 농업, 교육, 디지털화 분야에 대한 전략적 투자 확대
• 취약계층 대상의 선별적 보조금 정책 도입
• 수출산업의 다변화와 고부가가치화
• 외국인 투자자 유치를 위한 제도적 개선 및 신뢰 회복

즉, 단순한 경기부양이나 목표 수치 달성에 집중하기보다, 외부 충격에 강한 구조적 토대 마련이 필수라는 것입니다.

 

 

---

📌 결론: 선거효과는 일시적, 구조개혁이 답이다

관건은 ‘내수’ 아닌 ‘외부 충격 방어력’

 

필리핀의 이번 GDP 성장률은 소비와 선거 효과 덕분에 양호했지만, 트럼프 관세 정책과 글로벌 무역 불안이라는 외풍은 여전히 거셉니다.

 

진정한 지속 성장을 위해서는

• 투자자 신뢰 회복,
• 수출시장 다변화,
• 디지털 및 교육 인프라 투자 확대,
• 농업 등 취약 부문에 대한 타깃 지원이 병행되어야 할 것입니다.

🌱 단기 호재에 안주하지 않고, 외부 변수에 강한 경제 구조로의 전환이 필리핀이 다음 단계로 도약할 수 있는 유일한 해법입니다.

 

 

2025년 1분기의 경제성장은 필리핀의 내수 회복력과 정책 대응의 유연성을 보여준 의미 있는 지표였습니다. 그러나 이 성장이 선거 효과와 물가 하락이라는 일시적 요인에 크게 의존했다는 점에서, 지속 가능성에는 의문이 따릅니다.

 

글로벌 경제는 여전히 불확실성의 소용돌이 속에 있고, 트럼프 행정부의 관세 강화, 글로벌 수요 위축, 외국인 직접투자(FDI)의 침체는 필리핀과 같은 개방형 경제에 중장기적 부담으로 작용할 수밖에 없습니다.

 

따라서 지금 필요한 것은 다음과 같은 선제적 구조개혁과 전략적 투자입니다:

• 디지털 전환 및 교육 강화를 통한 생산성 제고
• 농업과 중소기업에 대한 타깃 지원 확대
• 수출시장 및 산업의 다변화 전략 수립
• 정책 신뢰 회복을 위한 제도 개혁 및 규제 완화

🌱 지금이야말로 ‘반짝 성장’에 안주하지 않고, 장기적이고 회복력 있는 경제 체질로 전환할 수 있는 기회입니다. 위기를 기회로 바꾸려면, 정치적 이벤트가 아닌 정책의 연속성과 전략의 깊이가 관건이 될 것입니다.